点评：整体来看，公司Q3  单季营收增速符合预期，盈利低于市场预期。盈利低于预期主要源于Q3  单季利润体量整体较小，在多项费用大幅增加情况下，盈利增长压力较大。
        ※  股票性激励计划成本较高，大幅影响Q3  业绩增长。公司在2017  年年末完成股票性激励计划首次授予，对应2018  年全年费用接近2500  万元，单季摊销600  多万元。在2017Q3单季盈利仅有837  万的情况下，公司2018Q3  单季盈利增速收到明显压制。事实上，公司2018H1  摊销该块费用1237万元，如果将该项费用还原，公司上半年利润增速超过120%。
        ※  新品储备推动研发费用和人力资源成本大幅提升，从另一方面压制利润增长。出于长远发展考虑，公司持续加大人员储备，体现在研发费用和人力成本大幅提升。在持续人员投入情况下，公司探针台和数字测试机等新品将加速推向市场，在满足国内晶圆厂和封测厂紧迫需求的同时，引领该类设备的进口替代进程，在中长期内有效打开公司市场空间。
        ※  正实现多点突破，公司中长期成长动力充足。现有产品支撑公司短期内处于高速发展周期：①在服务好内资品牌封测企业的同时，公司在合资封测厂等储备客户中有望获得突破，现有业务在大陆市场仍具备成长空间；②东南亚和中国台湾等市场正快速渗透，有望带来海外增量市场；③数模混合测试设备迅速放量，持续推进进口替代。新品开发持续推进，保障公司中长期发展：公司在晶圆探针台、数字测试机等方面持续积累多年，在持续加大研发投入的背景下，有望实现较快突破，有效打开公司成长空间。
        投资建议：预计公司2018-20  年归母净利0.71、1.20  和1.88亿元，同比增41%、69%、57%，对应EPS  分别为0.48、0.81  和1.27  元，对应PE  分别为64、38  和24  倍。维持强烈推荐评级。
        风险提示：下游投资放缓，新产品开发不达预期。