2018  前三季度公司实现营业收入185.39  亿元，比去年同期增长17.85%，季度收入增速呈现加速趋势，主要源于公装业务和家装业务的同时加速。Q1、Q2、Q3  收入分别同比增长16.51%、13.37%、22.48%，主要是由于公装订单加速结转叠加家装收入逐渐放量；前三季度母公司收入增长9.21%，其中Q3收入明显加速；子公司前三季度收入增长36.40%，子公司各季度的收入增速基本保持稳定，说明家装业务正在逐渐温和放量。
        2018  年前三季度公司实现综合毛利率19.37%，较去年同期基本持平（扣掉研发费用后的可比口径）。Q1、Q2、Q3  毛利率分别同比变动0.28%、-0.67%、0.39%。
        公司  2018  年前三季度的期间费用占比为6.15%，较去年同期上升0.52%，主要系家装业务扩张带来子公司销售和管理费率提升所致。销售费用和管理费用占比分别同比提升0.44%、0.59%，财务费用占比同比下降0.51%，主要原因是本期银行借款减少及汇兑收益增加所致。
        公司前三季度资产减值损失占比为0.37%，Q3  占比有所提升，预计主要系公司下游客户房地产开发商对公司的欠款增加所致；每股经营性现金流净额同比减少0.43  元/股，受金融“去杠杆”影响，公司现金流恶化。
        盈利预测和评级：我们维持公司2018-2020  年的EPS  为0.82  元、0.94  元、1.10  元，10  月26  日收盘价对应的PE  分别为9.6  倍、8.3  倍、7.1  倍，维持“审慎增持”评级。
        风险提示：宏观经济下行风险、新签订单不达预期、订单落地不及预期、家装业务拓展低于预期、现金流情况恶化、坏账损失超预期