预计全年利润亏损62  亿元~72  亿元，单四季度盈利0.6-10.6  亿。
        2、公司前3  季度运营商板块产能及采购能力恢复正常：运营商新订单与已有订单等核心业务同步恢复。
        手机终端业务受美国政策影响拖累公司收入增长：我们判断公司手机业务在失去美国运营商补贴的情况下，在美国市场萎缩或成大概率，拖累公司整体收入增长。
        3、加强费用管控，销售费用和管理费用均同比减少：我们判断报告期内公司终端业务聚焦调整，调整到自身擅长、市场聚焦到核心机型，公司销售费用大幅降低，较去年同期降低10  亿元以上。管理费用小幅收缩，集中精力投入主航道业务。
        4、研发投入持续加大，5G  节奏与全球保持同步：我们认为高强度的研发投入短期影响公司利润，长期看公司在5G  时代极具竞争力的电信设备厂商。
        5、业绩预测：18  年H2  国内运营商业务稳定，部分集采中份额有所加大；由于公司终端业务预计受海外市场影响较大，预计18  年下半年收入将会持续下滑；
        19  年预计国内运营商5G  集采将会在下半年进行，国内运营商业务预计将会在20  年开始快速增长；终端业务销售费用持续降低。
        预计19-20  年公司归母净利润29  亿元、38  亿元左右，对应现价PE25、19  倍,随着5G  到来，公司有望逐渐走出经营底部，给予“推荐”评级。
        风险提示：5G  三大运营商资本开支不及预期；海外业务发展受国际贸易政策阻碍风险。