公司将其归因于在中国大陆的PPP  投资增速放缓之下，对业务结构的重新调整。2018  年前9  个月公司新签订单904.3  亿港元，同比增11.6%，同样不及预期。不过，截至2018  年9  月30  日，在手订单依然充足，达2,315.5  亿港元。
        流动性在1.35  万亿元人民币的专项债券计划公布后有所宽松，预计基建投资接下来将温和增长。公司为实现更加均衡和健康的增长放缓了对PPP  项目的投资，但业务仍在有序推进。公司强调其将于2018  年末将净杠杆率控制在40%-50%，相比之下2018  年6  月底的净杠杆率为60%。公司提到其母公司大力支持公司的发展，且鉴于目前的低估值，以6.28  港元的平均价格购买了118  万股的公司股份。
        我们对2018/2019/2020  年的每股盈利预测分别为1.173  港元、1.334  港元和1.507  港元。
        我们认为中国大陆PPP  投资放缓确实对公司有一定负面影响，但目前处于历史低位的估值是具有吸引力的。我们下调目标价至8.50  港元，相当于7.2/  6.4/  5.6  倍的2018/  2019/2020  年市盈率。维持“买入”的投资评级。