每股方面，公司上半年实现EPS  0.59  元，加权平均净资产收益率8.07%。公司预计2018  年归母净利润8.90-9.80  亿元，同比-5.57%-3.98%。
        2018Q3  实现上市以来最高单季盈利。2018  年第三季度，公司实现营业收入25.69  亿元，同比增长22.96%；实现归母净利润2.96  亿元，同比增长40.13%，环比增长38.73%，是公司上市以来单季度最高盈利。我们认为公司三季度业绩的增长，主要有三方面的原因：1）公司丙烯酸及酯产品价格上涨，价差扩大；2）费用同比环比减少；3）投资收益增加。
        2018  三季度丙烯酸及酯价格、价差环比提升。受原料价格上涨影响，结合环保因素使得丙烯酸生产企业开工受限，而下游需求稳定，2018  年三季度丙烯酸及酯价格上涨，价差扩大。2018Q3  丙烯酸平均价格8746  元/吨，环比+13.5%，丙烯酸-0.84*丙烷平均价差5193  元/吨，环比+8.1%%；丙烯酸丁酯平均价格10784  元/吨，环比+6.3%，丙烯酸丁酯-0.5*丙烷平均价差8669元/吨，环比+2.9%。
        前三季度财务费用减少1.10  亿元。公司2017  年定增募集30  亿资金，2018年委托投资银行理财产品10  亿元，前三季度公司财务费用约0.44  亿元，同比减少1.10  亿元，其中第三季度财务费用1457  万元，同比减少3949  万元。截止9  月30  号，公司未到期的委托理财产品4  亿元。此外，公司第三季度投资净收益2634  万元，同比增加3500  万元，环比增加4280  万元。
        C3  产业链延伸项目有望陆续建成投产。目前，公司年产45  万吨丙烯装置二期进度按计划实施，预计2018  年底投料试生产；根据公司官网，年产15  万吨聚丙烯二期项目已在今年7  月18  日完成环评公示，年产6  万吨高吸水性树脂三期项目环境保护设施（先行）竣工验收监测报告、年产36  万吨丙烯酸及酯项目10  月8  日进行环评公示，计划2019  年逐步建成投产。
        盈利预测与投资评级。目前卫星石化已形成“丙烷-丙烯-丙烯酸-丙烯酸酯”全产业链，320  万吨轻烃综合加工利用项目的建设，有助于进一步延伸公司产业链。我们预计公司2018~2020  年EPS  分别为0.85、1.17、1.49  元，按照2018  年EPS  以及12-14  倍PE，对应合理价值区间10.20-11.90  元，维持“优于大市”投资评级。
        风险提示：项目建设进展不及预期；产品价格大幅波动。