前三季度公司各生产装置高效运行，市场供需稳定向好，预计2018  年度归母净利润在8.9  亿至9.8  亿元之间，同比变动幅度在-5.57%至3.98%之间。
        事件点评：
        1、丙烯酸及酯价格上涨，公司业绩受益提升
        公司第三季度丙烯酸及酯盈利修复。2018  年第三季度丙烯酸均价为8811.19  元/吨，环比上升12.82%，价差为2084  元/吨，环比上升19.72%；丙烯酸丁酯为10643  元/吨，环比上升4.17%，价差为739  元/吨，环比下降13.58  %。目前公司丙烯酸报价已突破10000  元/吨，丙烯酸丁酯价格已超过11500  元/吨，预期未来盈利有望进一步提升。
        2、PDH  盈利颇丰，聚丙烯价格上涨增厚利润
        2018  年前三季度丙烯平均价格为8472  元/吨，同比上升41.94%；价差为2912  元/吨，同比上升10%，PDH  项目盈利可观。另外三季度以来，在油价中高位大背景下，PDH  盈利前景良好，吨净利润维持在1000  元/吨以上，增厚公司业绩。此外,公司PDH  二期将于2018  年年底投料试车，比预期提前1  个月，投产后将进一步提高公司业绩。
        3、公司抵御风险能力强，大手笔扩张有望使其更上一层楼
        公司是国内首家实现“丙烷-丙烯-丙烯酸-丙烯酸酯”产业链一体化的企业，产品布局合理，风险抵御能力强。公司目前拥有丙烯产能45  万吨、聚丙烯产能30  万吨、丙烯酸产能48  万吨、22  万吨双氧水、丙烯酸酯产能45  万吨及相关下游产品。预计2020  年将具备丙烯产能90  万吨、聚丙烯产能45  万吨、丙烯酸产能84  万吨、丙烯酸酯产能81  万吨，龙头优势进一步加强。另一方面，公司积极布局C2  产业链，连云港石化320  万吨/年轻烃综合利用加工项目稳步推进。此外，公司计划投资300亿元建设乙烷裂解制备乙烯项目，预计一期项目于2020  年建成。若顺利投产，将为公司创造巨大价值。
        投资评级与估值：预计公司2018/19/20  年归母净利润分别为9.10/13.96/17.43  亿元，对应EPS  为0.86/1.31/1.64  元，对应PE  为12.14/7.91/6.33  倍，给予“推荐”评级。
        风险提示：美国进口乙烷加税；下游需求不及预期；项目建设进度不及预期。