在目前机构持仓中增加对黄金股的配置也能有效对冲市场整体下滑的风险。建议配置紫金矿业  (2899  HK)。待金价确定性反弹开启，预计较小规模的公司受益会更为明显，但如果针对明年的配置需求，我们仍建议目前开始配置紫金矿业。
        A股策略
        走出困境
        A股短期矛盾在流动性层面，即使指数相对基本面预期已超跌，但由于对股权质押和融资盘受迫性卖出有担忧，场外资金不愿入场，场内资金被迫离场，先行的又恰好是高成本的融资盘等杠杆资金。要扭转这种负反馈，既需要高层次的政策表态和协调，也需要短期针对性的措施和资金支持。近期已经看到的一些信号，有助于A股走出困境。政策高规格表态主动管理市场预期，地方专项援助计划也为股权质押风险缓解争取时间，这些短期都有助于改善场内外资金负反馈的困境。但市场情绪能否持续修复，还取决于后续政策的力度和密度。