>> 中信建投-光威复材(300699)股权激励推出稳构增效,全年业绩有望高速增长-181015
| 上传日期: |
2018/10/16 |
大小: |
525KB |
| 格式: |
pdf 共5页 |
来源: |
中信建投 |
| 评级: |
买入 |
作者: |
黎韬扬 |
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三期解锁条件为,以2017 年净利润为基数,2018 年至2020 年净利润增长率分别不低于50%、65%、80%。 本次股权激励聚焦公司高管及核心技术、业务人员,切实保障企业主要人员结构稳定性,19 名激励对象中,与技术、业务直接相关人员多达13 人,为公司未来产品持续稳定发展提供了有力保障。本次激励计划选取净利润增长率作为主要业绩考核指标,有助于调动员工工作积极性,有效促进公司成本控制与业绩释放。2018 年二季度,公司业绩较一季度环比已有较大改善,已签订的三项合同涉及订单(金额合计7.42 亿元)或将在18 年下半年持续确认收入,全年军品业绩有望实现较快增长;公司作为维斯塔斯风电碳梁国内第一供应商,民品业务亦有望维持高速增长。在军民品需求稳步上升与自身利润释放内在动力增强的双重推动下,2018 年全年,公司业绩有望实现高速增长。 高性能碳纤维进展顺利,保障军品长期稳定增长 6月13日,国防科工局发布消息称,近日我国T800 级碳纤维复合材料实现了首次工程应用,填补了国内航空领域一项空白。本次公司T800H 级碳纤维产品开始在部分直升机型号上小批量应用,说明该产品性能已趋于稳定。参照美国军机碳纤维使用情况,在各类军用飞机中,军用直升机碳纤维材料使用比例最高,约达整机重量的40%左右。目前我国陆航部队仍在持续建设过程产中,陆航旅扩编带来的直升机新增空间巨大;同时我国新型10 吨级通用直升机定型在即,列装后或将成为三军装备数量最大的军用直升机型号。 新型通用直升机放量或将带来航空装备领域军用碳纤维需求的首轮高速增长,后续歼击机、大型军机等装备的碳纤维用量也将持续上升,未来T800 级碳纤维产品或将成为继T300 后公司军品业绩的主要支撑。 8日公司发布消息称,由公司研制生产的T700 级碳纤维产品近日在我国某型号固体火箭发动机壳体上验证成功,标志着我国已突破国产干喷湿纺工业碳纤维在重点武器型号等航天应用领域的技术瓶颈,打破了国外高性能碳纤维对于中国市场的长期垄断。T700 级碳纤维为公司自主研发碳纤维产品,标志着公司逐步开始摆脱跟随生产走上自主研发道路,目前该产品在公司千吨线上已实现500 米/分钟的原丝拉伸速度。本次航天发动机壳体材料验证成功,实现了干喷湿纺碳纤维国产替代,意味着未来航天领域新一点重点型号火箭发动机的研制与批量生产将直接催生对于公司T700 级碳纤维产品的庞大需求,未来T700 级产品有望成为公司军品业绩新增量。 军用碳纤维产业龙头,国产替代重要性日益凸显 由于日本及欧美企业几乎垄断全球市场,且对中国实施严格的出口管理,我国碳纤维市场一度出现供不应求的局面,国产军用碳纤维无法满足新型武器装备需求,严重拖后装备更新进度。公司在2002 年开始碳纤维研制并快速突破T300 级碳纤维关键技术,打破国外垄断。目前公司军用产品涉及航空航天、电子通讯、兵器装备等多个领域,产品研发已完成已由跟随研发到自主创新的重要转变。现有T300 系列产品已实现长期稳定供货,新增品也已具备量产条件并在新型武器装备上验证使用。随着我国武器装换代速度的不断提升,进口仿造将逐渐无法满足新一代武器装备的材料配套需求,公司作为具备自主研发生产能力的高端材料国产替代龙头,未来在武器装备建设中的重要性将日益凸显。 军用纤维前景广阔,使用率上升+军机放量释放百亿空间 公司为军用航空航天领域碳纤维材料主要供应商,T300 型碳纤维产品已向军方稳定供货近十年,广泛应用于我国现役三代战机等20 余个军用型号。碳纤维复合材料的使用比例是衡量军用飞机先进程度的重要标准之一,世界主要战机F35、F22 碳纤维材料使用比例为20%左右,先进军用直升机碳纤维使用率超过40%,无人机使用率超过90%。目前我国军用航空业碳纤维使用比例仅为3%-5%,较世界平均水平仍有极大的提升空间。我国军机碳纤维使用率已出现上升趋势,歼10 后续批次机型在雷达罩、前机身、副襟翼、垂尾等次承力结构部分均批量使用了碳纤维复合材料,歼11B、歼11BS 及L-15 均使用了碳纤维垂直尾翼部件,未来碳纤维材料在我国航空业中的使用比例将继续上升。 &
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