公司公告拟以  4.75  亿欧元（约38.05  亿人民币）收购意大利  Candy  公司。Candy  公司成立于  1945  年，是意大利家电龙头品牌，旗下包括洗衣机、嵌入式厨房、小家电、冰箱和售后服务等五大业务板块。其中，洗衣机是  Candy  公司主要收入来源，约占  49%。从规模上看，公司  2017  年实现净收入  11.6亿欧元，同比+14%，净利润  220  万欧元，同比-82%。虽然  Candy  收入、利润分别只占公司的  5.8%、0.2%，对合并报表增厚有限，但有望强化公司在欧洲市场的布局。
        符合海尔全球化品牌战略，继续整合全球优质资源。Candy  公司业务遍布欧洲、中东、亚洲及拉美等地区，拥有位于欧洲和亚洲的  6  大专业生产基地、超过  45  个子公司和代表处，以及  2,000  多个售后服务中心与  6,000  余名服务专员。自收购斐雪派克等以来，海尔已经成为全球第一大白电集团，并且在全球不同区域都有品牌布局，并且致力于持续整合全球优质家电资源。此次收购将强化海尔在欧洲市场的产品、品牌、渠道、售后布局，并且与全球其他品牌加强制造、研发、采购协同，是公司整合全球资源的又一次布局。
        预计三季度公司收入增速下行，利润增速有望高于收入端。产业在线数据显示，7&8月行业景气程度下行，两个月空冰洗行业合计销量增速分别-9.3%、-1.7%、+0.6%；其中，海尔  7&8  月两月合计空冰洗同比分别-25.2%、-2.6%、+5.5%，仅洗衣机保持稳步正增长。均价方面，7  月海尔空冰洗线下均价同比+2.5%、+16.7%、+10.2%，维持持续提升趋势，将成为三季度公司收入主要贡献。预计海尔三季度收入增速为个位数，利润增速高于收入。
        高端化、智能化布局领跑。公司作为国内最具前瞻布局的企业，当前在高端化、智能化布局方面领跑行业。高端化方面，卡萨帝在国内空调  1.6  万元以上份额占比  45%，滚筒洗衣机  1  万元以上份额占比  73.8%，冰箱  1  万元以上份额占比  36%。此外，GEA  的  MONOGRAM占据美国高端市场  20%份额，Fisher&Paykel  占据新西兰高端市场  36%份额，公司高端品牌领域多点开花。智能化方面，公司积极推进智能制造、新零售、智能家居、智慧物流等全产业链，积极布局未来订单模式、制造模式、产品功能变革。
        风险因素：
        消费升级不及预期，GEA  整合协同不及预期，原材料大幅上涨。
        投资建议：
        维持预计公司  2018/19/20  年  EPS  为  1.29/1.48/1.69  元（2017  年  EPS  为  1.14  元），对应  2018/19/20  年  13/11/10  倍  PE。收购  Candy  公司有望进一步强化公司全球品牌布局，尤其是增强在欧洲市场的服务能力，巩固公司白电板块第一的地位。继续推荐，维持“买入”评级。