真实毛利率持续提升，外汇拖累短期盈利：受海外物流运费重分类影响，公司上半年及二季度表观毛利率分别下滑1.22pct  及0.96pct，剔除上述影响之后，公司实际毛利率同比提升近1.30pct；同时，得益于运营效率提升及汇兑损益影响同比减弱，上半年公司期间费用率同比下降1.45pct，其中二季度期间费用率下降1.13pct；不过，受同期与汇率相关的非经常项目高基数的影响，公司上半年及二季度盈利能力有所下滑，如若剔除汇兑相关科目影响，公司实际盈利能力同比或仍有所改善。
        三因素助力经营表现，中长期发展值得期待：随着拟受让海尔新西兰100%股权、出让特种电器股权及关于青岛海施水设备股权置换等事项的稳步推进，公司总体资产配置效率有望提升；同时，零售转型使得公司渠道效率持续改善；此外，更新需求主导下中高端趋势持续强化，公司偏向中高端的品牌布局有望受益；资产整合、渠道效率及品牌产品布局三因素持续助力经营表现，且上半年公司COSMO  分部及物联网分别实现收入33.1  及12.6  亿元，智能物联领域也进一步打开想象空间。
        维持公司“买入”评级：得益渠道端的提效及产品端的发力，公司主营环比提速，尽管盈利能力在受汇率影响的非经常项目高基数下有所下滑，但结合相关科目剔除上述因素影响后，期内公司整体盈利能力呈提升趋势；总的来说，内部调整后拖累公司发展的因素已有改善，且中高端品牌布局也持续受益更新需求占比提升，此外局智能物联领域的布局或带来长期发展空间；预计公司18、19  年EPS  分别为1.29  元及1.49元，对应当前股价PE  分别为11.77  及10.20  倍，维持“买入”评级。
        风险提示：  1、终端需求不及预期；2、市场竞争加剧；3、原材料价格大幅上涨，4、人民币汇率大幅波动。