1  月金融地产领涨、2-3  月科技领涨、5-6  月消费领涨、7  月金融领涨、8  月部分科技（5G）领涨。
        消费板块整体估值盈利匹配不错，四季度迎来估值切换。目前白酒  PE（TTM）25.5  倍，18Q2  净利累计同比  40.1%（下同），食品  29.0  倍/18.0%，医药  28.2  倍/22.8%。
        类滞胀环境下消费更为受益。2007/10-2008/04、2010/04-2011/09  期间经济出现类滞胀特征，期间农业、食品饮料、家电、医药等消费行业超额收益明显。目前经济出现类滞胀迹象，GDP当季同比从  18Q1  6.8%降至  18Q2    6.7%，CPI  当月同比从  4  月  1.8%升至  8  月  2.3%，消费更有望受益。
        中观景气：
        美元指数：本周美元指数较上周降至  94.6  点。
        黄金：COMEX12  月黄金期价较上周降至  1208.3美元/盎司。
        汇率：  人民币贬值，20  日人民币对美元汇率中间价报  6.8530。
        发电耗煤：上周  6  大发电集团日均耗煤量同比增速降至-15.1%，环比增速降至-12.6%
        煤炭价格：本周动力煤价格持平，为  569  元/吨。
        煤炭库存：上周秦皇岛港煤炭库存上升至  659万吨。
        钢铁：上周钢材综合价格指数上升  0.5%，本周螺纹钢期货价格升至  4144  元/吨。
        海运指数：本周波罗的海干散货指数（BDI）下跌  2.7%，至  1373；好望角型运费指数（BCI）下跌  10.8%，至  1850。
        纺织：本周棉花价格指数较上周微升  0.1%。
        生猪出场价格：上周全国大中城市生猪出场价格上升  1.5%至  14.6  元/公斤，猪粮比价升至7.5。
        商品房成交面积：上周  30  大中城市商品房成交面积同比增速上升，其中一线城市同比增速上升至  90.2%，二线城市上升至  3.0%，三线城市回落至  0.4%。
        商品房存销比：上周  10  大城市商品房存销比下降至  38.1，其中一线城市下降至  28.9，二线城市下降至  45.4。
        估值分位：
        上证综指  PE（TTM）12  倍，历史  11%分位，沪深  300（11  倍、22%分位），上证  50（10  倍、23%分位），中证  500（20  倍、1%分位），中小板指（22  倍、4%分位），创业板指（35  倍、5%分位）（2018/09/20）
        PE（TTM，倍）：银行、钢铁、煤炭、房地产等PE  估值较低（2018/09/20）
        PE  分位：建材、房地产、商贸零售、基础化工等估值水平在历史估值中较低（2018/09/20）
        PB（LF，倍）：银行、煤炭、建筑、钢铁等  PB估值较低（2018/09/20）
        PB  分位：传媒、商贸零售、房地产、电力设备、非银金融等估值水平在历史估值中较低（2018/09/20）
        结合  PB-ROE，钢铁、房地产、银行估值盈利匹配度较好。
        结合  PE-净利润同比增速，传媒、建材、采掘、化工估值盈利匹配度较好