项目建设期2  年。
        点评：万华化学乙烯项目投建后，(1)可有效为自身聚氨酯业务处理HCl副产品、解决MDI  产能瓶颈问题，增加新工艺PO  配套产能，消除聚氨酯板块发展瓶颈，(2)可借力全球页岩气革命带来的LPG  低价优势、自身LPG  采购的低成本优势（地下洞窟、CP  定价权等）打造新的盈利增长点，并进一步完善烯烃产业链布局，提供更多稳定优质且廉价的关键原料促进多产业链全面发展。公司大乙烯与聚氨酯产业链高附加值延伸、烟台工业园项目被山东省列为新旧动能转换重点建设项目，将助力自身向全球聚氨酯龙头、中国重要烯烃及衍生物供应商和高端新材料供应商等高远目标大步迈进。
        中国乙烯产能不足，本土MTO/CTO、LPG  制乙烯路线未来将较快发展。
        乙烯工业是石油化工产业的核心，其下游合成塑料、合成橡胶、合成纤维等领域深入国民经济的方方面面。受原料、工艺、装置规模等因素制约中国乙烯产能不足，仍需大量进口乙烯衍生品以满足需求。2017  年中国乙烯产能约2300  万吨/年，同年乙烯当量消费量达4300  万吨/年；由于乙烯需要低温仓储物流、乙烯船数目有限，故中国以大量进口乙烯衍生物的方式来满足乙烯产业的需求缺口。
        从全球来看，美国页岩气革命后乙烷供应量大幅增加、价格走低，乙烷裂解制备乙烯装置兴起，美国乙烯新建项目呈现原料轻质化态势；与此同时，中东乙烷原料已供不应求，中东与欧洲的乙烯新建项目保持石脑油裂解与轻烃裂解齐头并进的原料多元化趋势。对于中国而言，由于美国是目前全球唯一主要的乙烷出口国，乙烷裂解法制备乙烯的原料来源较为单一；
        今年以来的原油价格上行，也制约了石脑油裂解的整体盈利能力。故未来借力本土煤炭资源与海外气头低成本甲醇的MTO/CTO  法，与同样受益于页岩气革命的LPG  制乙烯法将成为中国最具竞争力的乙烯生产工艺路线。
        对比不同工艺路线的裂解产物比例分布，LPG  裂解所得裂解产物的乙烯含量高于石脑油裂解工艺，丙烯含量基本相当；我国的油、气资源同样匮乏，然而沿海地区企业使用进口LPG  时无需前置炼厂，项目整体投资建设相对而言可大幅减少。
        万华大乙烯装置主要原料为丙烷与少量乙烷（PDH  副产），终端外售产品主要包括PVC  树脂、低密度线性聚乙烯LLDPE、环氧丙烷PO、苯乙烯PSM、环氧乙烷EO、丁二烯等，将为万华打造新的盈利增长点。
        万华化学乙烯装置主要以烟台工业园一期气化装置区丙烷洞库的C3、一期丙烷脱氢副产乙烷为原料（计划年耗量分别为约215  万吨、5  万吨），裂解生产燃料气（计划年产量约50  万吨）、乙烯（计划年产量约100  万吨）及丙烯（计划年产量约50  万吨）、混合C4、C6+等中间产物；并以现有MDI  项目副产氯化氢为原料（计划年耗量25  万吨），加工生产PVC、LLDPE、PO/SM、EO  和丁二烯等下游产品。万华化学大乙烯项目主要包括6  套装置：乙烯联合装置（包括轻烃裂解制乙烯装置、裂解汽油加氢装置、  PSA  装置）、PVC  装置、环氧乙烷装置、LLDPE  装置、PO/SM装置和丁二烯装置。
        万华化学在LPG  采购上具有较强的成本优势，目前C3/C4  业务年耗LPG约160  万吨，并通过贸易业务把控了约170~200  万吨的资源、未来LPG体量将持续扩大。(1)地下LPG  洞窟跨期价格锁定：丙烷价格季节周期性较为明显，冬天价高而夏天便宜，是故夏天储备库存、冬天释放库存能显著降低综合采购成本。LPG  地面库投资较大而且实际单个罐体容量有限、占地面积大，万华化学具有地下LPG  天然洞窟资源（一期118  万立方米，二期拟建100  万立方米），可以通过较低的投资实现LPG  原料的跨期价格锁定，降低生产成本。(2)CP  价格推荐权：经过四年国际LPG市场深耕细作，2016  年2  月万华获得沙特阿美CP  价格推荐权，成功进入中东LPG  行业基准价格决策委员会，成为第一家获得CP  价格推荐权的中国企业。作为国际液化气市场的基准价格之一，沙特阿美的CP &nb