2018 上半年宏观经济复苏放缓，但受基础建设类投资增长及重大工程项目陆续开工、轿运车治理、多地对国三车辆限行及城市化进程加快等因素的影响，2018 年上半年国内重卡市场继续保持增长，销量创历史同期最好水平。中国重汽应对市场变化，积极调整产品结构，继续在工程车领域保持行业领先，曼技术产品引领国内重卡升级，在快递快运、危化品运输、高附加值产品运输等高端物流卡车市场产生了一定的影响力。集防追尾、防侧翻、防蹿道、防溜车、自适应巡航等功能于一身的I 代智能重卡批量投放市场，得到市场广泛认可。2018 年上半年全行业累计销售重型汽车约67.18 万辆，同比增长15.11%。公司2018 年上半年实现重卡销售 79811 辆，同比增长21.67%，销售收入225.41 亿元，同比增长23.10%。
    2. 公司毛利率有所下滑，三费管控良好。公司受上游原材料涨价影响，毛利率从2016 年的10.56%下滑至2018 年中报的9.25%。2018 年上半年公司重卡销量高增长，管理费用占销售收入的比例下降至0.77%，销售费用率降至2.82%，财务费用率降至0.44%，均达到了三年内的最低点。
    3. 预计公司2018-2020 年，EPS 分别为1.37/1.51/1.71 元，对应PE 分别为8.8/8/7 倍，给予公司“推荐”评级。
    风险提示:重卡销量不及预期。