公司发布公告，拟与梧州高新区管理委员会签署合作投资合同，在广西梧州市投资建立昭衍（梧州）新药评价中心项目，以扩大在华南地区的医药研发外包服务范围和影响力，首次投资约2 亿元，总投资规模约4 亿元。
    观点：
    1、中报业绩符合预期，季度间差异逐步缩短
    上半年情况：
    2018H1整体业绩同比增长84.17%，略高于业绩预告中值，符合预期。我们认为主要原因是随着国内CRO市场快速扩张，公司临床前评价承接订单不断增加，随着员工业务水平提升与产能结构优化，规模化效益逐步显现，盈利能力不断提高。
    报告期内，公司完成专题数目与在研专题数目分别实现同比增长约30%和120%，业务工作量明显增加；报告期末公司在手订单约8.5亿元，同比增长约42%，新签合同额同比增长约28%，在手订单的持续增长和在研专题数量的显著增加为后期业绩提供坚实支撑。
    Q2单季情况：
    2018Q2单季业绩相对2018Q1单季环比增加55.87%，对比2017Q2单季相对2017Q1单季大幅扭亏，季度间业绩差异逐步缩短，我们认为主要原因是公司合理优化项目的专题结构与完成周期，已完结专题收入能够及时确认。
    2018Q2单季业绩相对2017Q2单季同比下降28.45%，我们认为主要原因是公司2017Q1部分专题未能当期确认收入，延至2017Q2确认收入，因此造成2017Q1亏损691.7万元，2017Q2业绩1910.1万元的大幅差异情况，2017Q2单季业绩的失真造成2018Q2单季业绩同比下降，也从侧面体现出公司季度间业绩差异逐步缩短。
    财务指标情况：
    公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为2.09%、33.61%、-1.19%，较去年同期分别+0.19pp、-6.00pp、-0.94pp。其中，管理费用率的降低主要是产能结构优化与释放带来的规模效应提升与员工劳动效率的不断提高，销售费用率与财务费用率相对稳定，整体财务指标情况良好。
    2、业务特点带来业绩季度差异，全年高增长趋势稳健
    公司主要对外提供药物临床前研究服务，与客户所签合同中通常包括若干专题，长期合作过程中形成的专题结构与完成周期方面的特点，带来公司业绩的季度间差异。一方面，客户根据CDE的审评节奏逐渐形成年初开题年终结题的习惯，公司通常在三四季度完成专题数量确认收入较多，另一方面，由于三四季度专题数量增加，员工效率提升，固定费用（人工、折旧、能耗等）摊薄明显，公司下半年确认业绩通常高于上半年。以2017年为例，2017H1、2017H2分别实现利润1218.4万元、6426.0万元，分别占全年利润16%、84%左右。
    我们认为，随着公司不断优化项目专题结构与完成周期，业绩季度间差异将会逐步缩短，但整体仍将呈现三四季度业绩明显高于一二季度业绩的特点，2018H2有望继续保持2018H1的高增长态势，全年业绩高增长趋势稳健。
    3、药物评价持续深耕，新业务布局快速推进
    公司不断深耕主营临床前药物评价业务，基于长期发展的战略考量，2018年8月29日，公司发布公告，拟与梧州高新区管理委员会签署合作投资合同，在广西梧州市投资建立昭衍（梧州）新药评价中心项目，首次投资约2亿元，总投资规模约4亿元。若项目开展顺利，将进一扩大公司在华南地区的影响力，增强整体医药研发外包服务能力。
    项目内容：以药理毒理学为主的新药临床前研究与评价服务平台及非人灵长类实验动物科学研究与生产设施。总建筑面积约76420平方米，其中设施农用地建筑总面积（猴舍及相关配套）约50000平方米，工业用地建筑总面积（科研、办公、生活及配套）约26420平方米。
    项目地址：梧州高新区二期规划用地南部片区，用地总面积约922亩，其中工业用地约120亩（用于科研、检验、办公、生活及配套建设），设施农用地面积约502亩（用于猴舍及饲养繁育区相关配套建设），预留发展用地约300亩（四界和实际面积以本合同项目的规划图为准）。
    项目首期建设期：24个月
    预计开工时间：2018年11月
    为满足持续发展需求，进一步加强整体竞争力，公司不断加速药物警戒、药物临床试验、实验动物模型研究等新业务的布局，同时积极开展海外业务布局，培育未来新的利润增长点，同时公司7月已通过CNAS认证检查，为开展非药物的评价做好准备工作。
    药物警戒方面：2018年8月1日发布公告，投资人民币1820万元（占比91%）设立子公司“昭衍鸣讯”，主要从事药物警戒服务，进一步补充完善公司业务结构，为药物研发、药品