我们认为公司是一家以技术为根基的平台型锂电企业：1）表面看公司业务涉足负极、设备、涂覆、隔膜、铝塑膜等多产品，但多元背后实质是专注，所有业务均沿着负极、涂覆两大技术线条进行深耕和发散；2）各业务以技术引领为导向，重研发、轻资产，产品竞争力突出；3）充分发挥产业平台优势，不同业务单元实现技术研发、客户资源等方面有效协同。
        负极业务：积累深厚、技术为先，高端负极领军者
        中国负极具备全球竞争力，充分受益于海内外电动车的高增长，未来市场增速将长期高于20%。负极是差异化产品，该行业有定制化开发、先发者优势等特征，龙头企业通过成本、研发、迭代速度优势进而实现产品溢价和份额提升，长期投资价值突出。公司子公司江西紫宸具备王牌团队+高端定位，近年迅速崛起为全球消费类负极龙头，构建了明显的技术与品牌壁垒。公司正通过扩产及纵向一体化布局大举进军动力负极领域，有望实现国内外动力电池龙头客户的全面突破，复刻消费电池领域的崛起之路，长期成长性突出。
        涂覆类业务：深度绑定龙头，业务协同典范
        涂覆类业务是公司平台协同的典范，主要包含涂布机与隔膜涂覆业务：1）子公司新嘉拓涂布机业务技术领先，且为ATL、CATL  核心供应商，未来在龙头客户扩产、高端产品进口替代、产品线延伸等驱动下有望持续高增长；2）子公司东莞卓高、宁德卓高是国内最大的独立第三方涂覆企业，有望持续、深度绑定CATL，为其提供隔膜涂覆代工业务。凭借涂布设备、隔膜涂覆、氧化铝原材料业务之间的深度协同，公司涂覆类业务竞争力不断夯实。
        铝塑膜、湿法隔膜：狙击下一个高增长点
        公司继续发挥锂电平台业务延伸优势，凭借在涂布工艺和铝塑膜贸易的积累，公司开始布局铝塑膜、钢塑膜制造，借力软包动力电池未来几年高速发展之东风；而湿法隔膜业务在隔膜涂覆经验基础上也有望逐步成型。
        投资建议：预计公司2018  与2019  年EPS  分别为1.39  与1.83  元，对应PE分别为35  与27  倍，首次深度覆盖，给予买入评级。
        风险提示：  1.  锂电池、负极材料技术路线发展重大变化；
                              2.  电池行业产能过剩导致设备需求回落。