2  季度单季度收入8.04  亿元，环比1  季度5.73  亿元提升40.31%；2  季度单季归母净利润1.29  亿元，环比1  季度1.28  亿元略增0.78%。
        负极材料、设备、隔膜三大业务支撑收入。公司主营锂电池负极材料、自动化涂布机、涂覆隔膜、铝塑包装膜等，产品定位中高端，主要覆盖ATL、CATL、三星SDI、LG  化学等客户。根据公司中报数据，公司负极材料业务销售收入8.44  亿元，同比增长33.81%；锂电设备业务销售收入2.63  亿元元，同比增长12.65%；隔膜涂覆及加工业务实现销售收入8591.90  万元，同比增长32.67%，这三大业务为公司主营收入的主要构成。
        负极材料、设备贡献多数利润。业绩拆分来看，公司18  年H1  负极材料公司江西紫宸净利润2.05  亿元，锂电设备企业深圳新嘉拓净利润0.66  亿元，涂覆隔膜东莞/宁德卓高合计704.84  万元，负极以及设备贡献多数利润。根据中报数据，负极方面公司江西/溧阳紫宸正有序推进和落实募投项目建设，公司预计募投项目将在2019  年逐渐投产，公司将逐渐达到年产5  万吨的负极材料生产能力。面对负极原料针状焦价格的上涨，公司通过和原材料供应商签订长期合作协议以及备货等方式锁定部分关键原材料的来源和价格，有效降低原材料的价格波动，并购外协石墨化加工企业协同效应初显。
        产能高增，前景较高。根据17  年年报数据，公司17  年负极材料产能1.8  万吨，涂覆隔膜产能1.8  亿平，设备产能400  台，其中负极材料产能利用率达到147%。公司规划未来三年在产品规模上形成新增年产4  万吨负极材料，2.4  亿平方米涂覆隔膜和230  台涂布设备的产品规模。根据公司17  年年报数据涂布机库存量达261  台，其中多为发出商品库存，超过17  年全年销量，实现高增长，我们预期18  年-20  年公司涂布机销量为500  台、600  台、700台，前期库存原因将超过当年产能。
        投资策略与评级。璞泰来为国内锂电材料及设备龙头，为CATL、ATL  核心供应商，我们预计公司18-20  年EPS  分别为1.46  元、1.78  元、2.11  元，根据可比公司估值，鉴于璞泰来新能源汽车板块核心地位，公司未来成长性更加明确，预计未来三年业绩符合增速26.61%，给予公司18  年30-35  倍PE，PEG1.13-1.32，对应合理价值区间43.80-51.10  元，给予“优于大市”评级。
        风险提示：新能源汽车政策转变，市场推广不及预期。