公司上半年收入同增30.15%，增速同比去年虽有所放缓，但在地产周期大环境的影响下，相较于行业水平仍然较为亮眼。分品类看，公司沙发/软床及床垫/配套品/餐椅收入同增17.51%/22.44%/32.68%/25.8%。就内销看，沙发业务受益于品类扩张带来的渠道扩张，增长依旧稳健；公司加速开店，上半年净增加近500 家门店，和去年全年相当。外延方面，上半年并表两家公司，班尔奇/Rolf Benz，至于Natuzzi 上海，截至上半年公司实际出资3500 万欧元，占比27.46%，未构成并表条件。从单二季度看，收入增速放缓至26.9%。
    内销盈利依然稳健，外销盈利因多因素影响有所波动。公司上半年毛利率相比去年同期下降2.27pct 至35.98%，主因海外业务竞争趋于激烈，毛利率相比去年同期下降近7.22pct；而国内业务盈利维持稳定，毛利率相比去年同期上升0.41pct。从费用端看，公司三项费用率相比去年同期下降1.8pct，其中，销售费用率受益于规模优势显现和费用管控强化，相比去年同期下降2.04pct；管理费用率因研发持续投入，相比去年同期增长0.62pct；财务费用率相比去年同期下降0.35pct，主因汇兑损失减少1357 万元。公司上半年归母净利润同增24.36%至4.83 亿元，净利率小幅下降0.31pct 至12.43%。从现金流看，公司经营性现金流净额同比下降33.74%至1.61 亿元，主因支付其他与经营活动有关的现金相比去年同期增加2.77 亿元所致。
    风险提示： 
    1. 地产增速大幅低预期；
    2. 公司新业务拓展不达预期。