智能家电和工控业务的爆发推动公司快速增长，2018  年上半年业绩符合预期。维持  2018-2020  年  EPS  为0.6、0.74、0.88  元，维持目标价  35.07  元，维持增持评级。
        业绩符合预期。2018  H1  公司实现营收  10.31  亿元，同比增长  63.36%；实现归母净利润  6516  万元，同比增长  40.38%。其中受股权激励费用和资产重组影响，期间费用增加  1861  万元，扣除此影响后归母净利润为  8376  万元，同比增长  80.47%，高于营收增速，业绩符合预期。
        变频空调控制器和智能卫浴发力助推智能家电电控业快速增长。上半年智能家电电控收入  5.72  亿元，同比增长  84.58%。其中受益海外市场拉动变频空调控制器同比增长  150%；智能卫浴方面公司通过为惠达、小米、摩恩等客户代工，上半年销售增长超过  90%，收购怡和卫浴少数股东权益后将进一步享受行业成长红利，增厚公司利润。
        工业自动化业务多点开花，上半年收入接近翻倍。2018  年上半年公司工业自动业务实现营收  2.69  亿元，同比增长  97.62%。公司成为北汽一级供应商开始价值量更高的集成化产品，上半年北汽放量拉动公司电控产品快速增长。同时公司充分发挥  PLC  与驱动器业务间的协同效应，不断开拓产品在电子设备、机床、3C、锂电等行业的应用，上半年  PLC  业务增长超过  50%，驱动公司增长  140%。整体来看工控板块从驱动到控制产品多点开花，全年有望继续保持高增长趋势。
        风险提示：新能源汽车销量不及预期，竞争加剧导致毛利率下滑