2014  年拥有科卢韦齐铜矿72%股权，预计今年实现5.5.万吨铜产量；其正在启动湿发系统技改项目，可建成年产10  万吨金属铜和2400  吨金属钴的生产规模，2019  年下半年技改扩建投产。同时，2015  年，公司收购卡莫阿控股公司49.5%股权，持有卡莫阿铜矿43.5%权益，铜矿资源储量和品位均得到大幅提升。在中信金属预期入股艾芬豪之后，或将有效推动卡莫阿铜矿在2020  年底或将建成投产，实现铜产量规模达到30-40  万吨，并配套建设相应铜冶炼项目。除此之外，原有的多宝山铜矿2017  年铜矿产量约3.37  万吨，二期扩建项目在持续推进中，预期2018-2019  年底完全达成后将实现8-9  万吨产能。
        投资建议：我们认为，受中美贸易战持续升级等宏观因素影响，铜价短期有所调整；但长期来看，全球经济仍处于复苏阶段，铜价在宏观悲观情绪修复之后，价格有望重启上涨之势。我们预计，2018-2020  年公司将实现归母净利润49.6  亿元、69  亿元、132.6  亿元，对应EPS  为0.22、0.3、0.58元，对应当前PE  为14.3X、10.3X、5.3X，维持审慎增持评级。
        风险提示：全球经济复苏力度不及预期，贸易战风险等；自身项目推进不如预期；其他可能的风险。