其中，Q2 实现营收和净利润26.7和3.4 亿元，同比+76%和+328%，环比-19%和-36%。公司上半年业绩大幅增长主要因产品销量价格齐升：天然气销量+85%，甲醇销量+10%，煤炭销量+35%，毛利率提升3.5 个PCT，其中天然气产量和煤炭销量高于有市场预期，预计煤炭售价有较好提升，高于预期；Q2 业绩环比下滑主要是煤化工项目检修所致。
    财务状况明显好转。随着重点项目陆续投产，叠加行业景气向好的趋势，加之公司大额资本支出明显下降，公司资产负债率已经连续3 个季度下降，经营活动现金流增长2 倍，ROE 如期回升，到年底有望达到15%的水平。
    下半年仍有望超预期，2018 年气荒恐难避免， LNG 盈利有保障，煤炭分质利用贡献将逐步显现。上半年，国内天然气表观消费增速17%，全年预计在15%的水平，超出我们年初预期。虽然政府、企业层面积极应对，但预计今年冬季气荒难以避免。气荒对拥有气源的LNG 企业带来盈利保障。同时，煤炭供需格局向好背景下，价格有望保持稳定甚至回升，此外煤炭分质利用项目产出提质煤将支撑公司煤炭售价提升，煤焦油价格也将获得油价中高位支撑。
    看好公司三年高成长性。2018 年，预计公司业绩受启东项目贡献全年、煤炭销售提量增效、煤化工项目开工率提高三方面支撑实现高增长；2019 年，预计煤炭分质利用一期贡献全年、二期贡献部分，硫化工项目贡献全年，铁路项目投产以及启东二期将支撑公司继续高增长；2020 年，预计铁路项目贡献全年启东三期开始贡献，加上公司在湖南等地的LNG 业务布局，高成长性将得以延续。从新项目建设和投产计划来看，公司对项目转固投产明显谨慎，坚持稳扎稳打、转固即盈利的原则，对业绩和股价来说充分降低风险。
    风险提示。主要产品价格大幅下跌的风险；新疆极端天气导致项目运转困难的风险；煤炭分质利用项目投产不顺利的风险；进口LNG 成本因非可控因素大幅上升导致盈利低于预期的风险；其他项目进展低于预期的风险；公司计提部分项目资产减值的风险。
    盈利预测及估值。基于半年报超预期及看好公司高成长性，调高公司2018-2020 年净利润预期至19.81/34.01/40.66 亿元， 对应EPS0.29/0.50/0.60 元（原为0.21/0.48/0.56 元），当前价对应PE16/9/8 倍，三年CAGR40%，继续看好公司3 年高成长性，维持“买入”评级，目标价6.9 元。