根据百川资讯，2018H1 部分产品价格较去年同期均有较大涨幅，尿素（+22%）、己二酸（+10%）、醋酸（+72%）、DMF（+22%）、异辛醇（+14%）。化工产业整体慢复苏及环保趋严，价格有望维持较高位。
    冬季用气需求旺盛，煤头尿素盈利有望显著改善
    短期，今年冬季用气高峰期需求旺盛，高峰月份将面临调峰压力，天然气价格有望回升，推动气头尿素成本提升，煤头尿素盈利有望显著改善。
    长期，政府供给侧改革淘汰落后产能，受国内环保高压等因素影响，供需关系有望持续改善。根据百川资讯数据统计， 2018 年1~7 月国内尿素总产量2950 万吨，同比下滑2.44%。
    甲醇-煤炭价差有望扩大，盈利顺势提升
    根据Wind，截至2018 年8 月9 日，甲醇市场价格达到3170 元/吨，较7 月初2830 元/吨，同比增长12%。甲醇主要通过煤、焦炉气、天然气为原料制取，其中，天然气制甲醇占我国甲醇总产能比重约为13%，预计冬季用气高峰，公司甲醇-煤炭价差有望进一步扩大，公司甲醇下游配套醋酸（50万吨/年）、DMF（25 万吨/年）等产品，盈利增长亦可期。
    煤制乙二醇处于盈利黄金期，新增产能有望增厚利润
    盈利预测及投资建议：
    公司水煤浆技术具备成本优势，煤化工产品将受益于天然气及原油价格中枢抬升，预计18-20 年归母净利润为30、35 和38 亿元，对应18~20 年动态PE 估值10、9 和8 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：1、原材料价格大幅波动，产品价差大幅波动；2、新产品进展低于预期；3、全球宏观经济大幅震荡，导致供给需求波动较大。