对此，我们点评如下：
    评论：
    新能源汽车业务表现持续靓丽，7月销量达1.9万辆，预计全年有望超20万辆。公司7月销售汽车37,315辆，环比略微下降0.7%，1-7月累计销售261,812辆。其中，新能源汽车表现持续靓丽，7月销量18,793辆，环比增长10.0%，1-7月累计销售93,677辆，预计全年销量有望超20万辆。分类型看，新能源乘用车7月销量18,203辆，环比增长11.8%，其中，纯电和插电乘用车销量分别为8,176辆和10,027辆；新能源商用车7月销售590辆。燃油车方面，7月销量18,522辆，环比下降9.6%，预计下滑原因主要是新老车型交替过程的影响，后续随着新车型投放，下滑现象有望得到改善。
    "Dragon Face"全新设计引领乘用车步入强势周期。前奥迪设计总监的新设计给公司乘用车产品带来全新突破与变革，新车型外观设计已有明显提高。燃油车方面，去年推出的具备"Dragon Face"前脸造型的宋MAX上市以来，单月销量维持在1万台以上，今年6月下旬新上市的唐燃油版7月销售3,506辆，成为又一燃油车主力车型。公司上半年新能源乘用车销量全国第一，在已有份额基础上，公司在电动车领域也推出"Dragon Face"全新设计车型，近期上市的元EV在7月销量环比增加约1倍，达4,174辆；6月底上市的唐DM在7月销量达3,551辆，爆款潜质显现。下半年公司多款"Dragon Face"电动车型将加速亮相，包括秦Pro、唐EV、宋MAX DM等多款新车型，有望推动公司乘用车业务进入强势周期。
    电动客车：国内中标大单，海外捷报频传，下半年边际改善可期。7月，公司中标广州公交两个订单，数量分别为2,498台和1,525台纯电动客车，金额分别为37.1亿元和18.1亿元。短期来看，下半年公司电动客车业务有望迎来边际改善：公交招标旺季刺激销量，全新产品发布推升终端价格，进而缓解补贴下行压力，带动盈利能力环比回升。长期来看，交通运输部6月公告要求2020年底重点区域的直辖市、省会城市、计划单列市建成区公交车全部更换为新能源汽车，在退坡的前提下，有望继续保障电动客车在公交领域的占比。国外市场方面，7月以来公司先后在智利、西班牙、挪威、加拿大、瑞典、意大利斩获订单，在美成立合资公司推出电动大巴租赁项目，将公交电动化的浪潮延伸至海外，市场开拓成效显著。
    电池业务对外合作，座椅业务实现剥离，供应链开放加速。公司目前正在对垂直整合、封闭式经营模式进行调整战略，加快步伐朝开放、市场化的方向迈进。动力电池业务方面，近期与长安汽车签署战略合作协议暨电池合资合作框架协议，公司积极开放供销体系，加速推动动力电池外供，巩固行业龙头地位。座椅业务方面，公司与佛吉亚合资成立的汽车部件公司在深圳揭牌，比亚迪持股30%，佛吉亚持股70%。公司电池业务对外合作，座椅业务实现剥离，加速开放供应链，有利于公司更加聚焦整车业务，对公司长期发展具有重大战略意义。
    风险因素：公司新能源汽车产销不及预期；新能源汽车政策波动；云轨推进不及预期。
    盈利预测及估值。维持2018/19/20年EPS预测为1.10/1.61/2.01元，当前A股价格37.29元，对应2018/19/20年34/23/19倍PE；H股价格40.9港币，对应18/19/20年32/22/18倍PE。公司全新车型周期已开启，新能源汽车销量不断创新高，预计下半年盈利能力明显回升，动力电池业务中性化战略打开成长空间，维持公司（A+H）"买入"评级。