对此，我们点评如下： 
    评论： 
    销量符合预期，新能源创新高。6 月公司销售汽车 37,577 辆，环比略微下降 0.5%，符合市场预期。其中，新能源汽车销售 17,088 辆，环比增长 20%；新能源乘用车 16,278 辆，环比增长 21.6%，创历史新高；此外，新能源商用车 810 辆。分车型来看，纯电车型：5 月底上市的元 EV 表现亮眼，销量达 2,018 辆，e5 450 销量 4,047 辆；插电式车型：秦、唐、宋 DM 销量 5 月销量分别为 4,606 辆、1,005 辆，以及 3,268 辆。随着唐二代投放市场，新能源销量有望持续爬升。燃油车方面，销售量 20,489 辆，环比下降 13%，宋 MAX 车型单月保持 1.4 万的高销量水平，6 月 26 日上市销售的唐燃油版开始销售，有望成为即宋 Max之后又一燃油车主力车型。 
    新一代唐上市引领，具备爆款潜力，乘用车迎强势周期。前奥迪设计总监的新设计给公司乘用车产品带来全新突破与变革，公司新车型外观设计已有明显提高。具备“Dragon Face”前脸造型的宋 MAX 自上市以来，单月销量维持在 1.5 万台左右，已经得到了证明。同样具备“Dragon Face”元素的元 EV360 于 5 月上市，旗舰车型新一代唐于 6 月 26 日上市。其中，新一代唐采用第三代 DM 技术和 DiLink 智能网联系统，在外观设计、电动动力和智能配置方面均有明显提升，具备爆款潜质。下半年公司新车型还将加速亮相，包括纯电动版唐EV、秦 Pro、宋 MAX DM 等多款新车型，有望推动公司乘用车业务进入强势周期。 
    电池业务携手长安，座椅业务剥离落地，供应链开放加速。公司目前正在对垂直整合、封闭式经营模式进行调整战略，加快步伐朝开放、市场化的方向迈进。7 月 5 日，公司与长安汽车签署战略合作协议暨电池合资合作框架协议，双方将共同投资 50 亿元在重庆建设10Gwh 电池产能，配套长安汽车动力电池需求。公司积极开放供销体系，加速推动动力电池外供， 有望巩固行业龙头地位。 同日，公司与佛吉亚合资成立的汽车部件公司在深圳揭牌，比亚迪持股 30%，佛吉亚持股 70%。公司座椅业务顺利剥离，有利于公司更加聚焦整车业务。电池业务携手长安、座椅业务剥离落地，是公司战略转型，实现供应链由封闭转向开放的里程碑事件，对公司长期发展具有重大战略意义。 
    联手百度 Apollo 打造开放车辆认证平台，汽车智能更进一步。7 月 4 日，公司与百度宣布进一步合作计划，双方表示将 Apollo 的车辆参考平台升级为开放车辆认证平台。此前公司发布 DiLink 智能网联系统，定位为“智能、开放的软硬件平台及生态服务”，将整车数据以及整车控制层对外开放使用，涉及汽车的 341 个传感器和 66 项控制权。此次公司与百度合作 Apollo 车辆认证平台，是智能驾驶软件平台和汽车硬件开放平台的强强联合，彰显公司开放的决心与信心。
    风险因素：公司新能源汽车产销不及预期；新能源汽车政策波动；云轨推进不及预期。  
    盈利预测及估值：维持 2018/19/20 年 EPS 预测为 1.10/1.61/2.01 元，当前 A 股价格46.03元，对应2018/19/20年42/29/23倍PE； H股价格47.70港币，对应18/19/20年37/25/20倍 PE。公司全新车型周期已开启，动力电池业务中性化战略有望打开成长空间，维持公司（A+H）“买入”评级。