从价格看，吨数下降 5.8%，收入下降不到 5%，单价基本保持去年水平。
    2018Q2 整体毛利率略微下行，主要原因是原材料成本略微上涨，但产品价格上涨幅度相比之下略小。2018H1 中 2500 余吨溢出产量主要是越南生产，相对毛利率比较低，导致整体毛利率略微下降。
    2018H1 经营现金流约-2.58 亿元，主要系原料大宗采购集中和人工成本上涨。棉花采购的集中支出会相对增长，这是主要影响因素，员工薪酬的支付上涨相对影响偏小一点，公司下半年特别是临近年底时会加强对应收账款回拢催收，故经营性现金流应放眼全年情况。
    越南产能情况
    2017 年越南百隆净利 2.51 亿，2018H1 完成净利 1.51 亿，预计 2018 全年超 3 亿利润。越南 B 区在 2018H1 几乎没有贡献产能，但 A 区产量有所增加（千吨量），销售收入和利润保持良好势头。越南产能完全开发后毛利率和国内相差不多，净利率比国内高很多（至少 5个点）。
    目前越南接单情况较好。六月底一个车间十万锭已做好，本月底另一个十万锭基本也已开出，产量正在爬坡期中，未来两至三个月，每月大概能增加两千多吨产能。B 区 20 万纱锭开出以后，现在基建已完成过半，最多到 12 月底可以竣工。剩余 10 万纱锭，公司预留地块未开发，若中美贸易战加剧，不排除加速越南产能投放。
    产品去向结构主要是当地消化。越南产品约 65%在越南当地消化，约 12%销往东南亚，剩下的部分转销中国境内，公司下游无直接到美国的客户，暂未受中美关税政策变化影响。
    棉价
    对棉花价格保持谨慎看多。首先判断棉花价格不会下跌，其次在高等级棉花方面恐有短缺。公司目前棉花的库存基本维持在 6-7 个月的水平。采购结构方面，6-7 个月的棉花中进口棉 8、9 个月，国内棉花 3、4 个月，相对来说国产棉花随买随用，进口棉花可在低位多采，目前下半年无补充棉花计划。
    外汇风险控制
    2017 年公司有 2.5 亿美元外汇风险敞口，2018Q1 公司已降低 1 亿美元左右，目前还有 1 个亿美元，总体趋势是逐渐减少。公司 2017 年 H2 开始有意识把风险敞口降下，一直在寻找好的时间窗口，目前是最好的时机。
    在经营方面涉及到外汇的，一个是买棉时公司开了信用证后，棉花到港付款会有一个滞后，其二是产品出口结汇也会有一个滞后，两因素与汇率涨跌均有对冲，目前暂无必要采取其他手段对冲。
    棉花进口结构中，目前用美元计价的棉花已超 55%接近 60%，其中绝大多数是越南用（80%），而越南方面的情况是原材料用美元进口，产品售出也是用美元，故影响不大。