根据中报预告，公司Q2 实现业绩12.58 亿元，环比Q1 业绩高基数增长24.6%，创历史最佳水平。公司近四个季度实现归属于母公司净利润分别为 8.4 亿元、11.5 亿元、10.1 亿元以及 12.6 亿元，公司高盈利已维持一年。按照单季度业绩年化，公司估值只有4.1 倍。
    2.需求具备韧性叠加环保限产超预期，行业高盈利有望持续。1-6 月房地产新开工面积累计增速为11.8%，增速上行有效对冲因基建增速的下行，全年看行业需求仍具有韧性。环保持续加码，唐山限产保守预计影响生铁日产量10 万吨；中央对环保问题愈发重视，后续采暖季限产情况有望超预期。在行业基本面高景气度的维持下，高盈利有望持续。
    3.中厚板龙头企业，充分受益于中厚板景气周期。2016 年以来，世界海运贸易需求持续提升，下游造船业需求爆发；挖掘机1-6月销量突破12 万台，同比增长60%。公司工程机械、造船、钢结构、油气管道板四大中厚板下游需求大幅回升。叠加中厚板扩产有限，价格以及利润仍将维持高位。公司中厚板占比上市钢企中最高，有望充分受益于中厚板的景气周期。
    4.积极推动三大方向转型，公司未来前景良好。公司目前积极推进节能环保、智能制造、新材料三大转型方向，投资成立金凯节能，加码环保转型；宽厚板产线被评为江苏省第二批优秀示范智能车间；投资云南菲尔特完善新材料产业链布局。
    投资评级与估值：预计公司2018~2020 年的净利润分别为44.7/47.7/49.7 亿元，对应PE 分别为4.6/4.3/4.1。给予强烈推荐评级。
    风险提示：需求大幅下滑，资本市场波动风险