其中2018Q2 实现归母净利润12.60 亿元，同比增长91%，环比增长25%。
    . 公司是以板材、棒材为主企业。公司是复星系旗下民营钢企，拥有年产900万吨生铁、1000 万吨粗钢和940 万吨钢材的生产能力，钢材产品包括板材、棒材、线材、带钢、型钢五大类，其中板材、棒材占比超过80%，是以板材、棒材为主的钢铁企业。
    . 二季度钢价上涨，其中板材价格上涨明显。2018 年第二季度热轧板卷价格相对于2017 年平均价格上涨9.81%，中板价格上涨约16.97%，相比于螺纹及线材价格上涨幅度更高。公司钢材中约有50%左右为板材，二季度的板材价格上涨利好公司业绩提升。
    . 公司多重优势助钢铁主业发展,“双主业”战略为公司探索发展新方向。产线优势：公司配备全流程产线，致力打造钢铁高端产品；供给优势：省内取缔地条钢促产能利用率提升，供需格局改善明显；机遇优势：公司在沿江重镇享运输便利，省内龙头助品牌溢价。公司在做强钢铁主业的同时也在持续推进以能源环保、新材料、智能制造为方向的新产业转型升级。
    . 我们预计2018 年下半年钢企盈利仍旧可以保持中高位。考虑到第三季度为钢铁传统淡季，叠加贸易战升级预期、棚改货币化变动等影响，我们预计三季度需求将呈现震荡下行格局，但是由于供给侧改革实际去除较多产能，钢铁行业供需格局已有较明显改善，产能利用率维持高位，因此我们认为下半年钢价即使震荡下行也不会出现大幅回落。加上我们预期唐山限产以及采暖季仍将继续限产，下游企业将会提前备货，平滑原本的季节周期，因此我们认为2018 年全年钢价将可以维持在较高水平。考虑到原料端价格受供需影响不会出现大幅上涨，我们认为2018 年下半年钢企盈利仍旧可以保持中高位。
    . 盈利预测与投资建议。我们预计公司2018 至2020 年可实现净利润41.61、38.15、36.13 亿元，对应EPS 分别为0.94、0.86、0.82 元，按照7 月19日收盘价4.66 元计算，对应PE 分别为4.96、5.42、5.68 倍，可比公司2018年对应PE 为5-8 倍，我们给予公司2018 年6-7 倍动态PE，合理价值区间为5.64-6.58 元，给予“优于大市”评级。风险提示。江北新区建设进度不及预期；板材下游复苏不及预期；公司新产业发展不及预期等。