2）18 年上半年新增60 万吨长丝产能，17 年年底公司长丝产能为273 万吨，而当前公司长丝产能达到330 万吨（3 月投产30 万吨FDY，5 月投产30 万吨POY），9 月30 万吨POY 投产。销量方面，17 年上半年销量为133 万吨，18 年上半年预计在140 万吨左右（二季度销量预计在75-80 万吨）。
    18 年长丝景气度依旧，公司单吨丝盈利能力超群：18 新增产能（约210-260 万吨）主要是桐昆和新凤鸣贡献，19 年也主要是行业前三在投放产能，新增供给有序，19 年长丝行业的CR5 有望从17 年39%提升到50%以上，行业集中度进一步提升，其中核心品种POY 产品 CR4 当前已经达到65%，19 年预计达到70%以上，逐步呈现寡头垄断格局，我们判断未来2 年长丝景气度依旧。凭借智能化改造和差异化定位，新凤鸣单吨长丝盈利能力超群，理应享受估值溢价。
    坚持稳打稳扎战略，未来成长之路清晰：公司18 年新增长丝产能90 万吨，新增销量预计在40 多万吨；19 年新增长丝产能100万吨，新增销量预计在100 万吨，19 年下半年PTA 一期250 万吨投产（两期一共500 万吨）；20 年长丝产能继续投放，再投250万吨PTA。在稳打稳扎做好“PTA-长丝”的基础上，公司有望产业链进一步延伸，未来成长之路清晰。
    盈利预测与估值：
    预计公司2018、2019 和2020 年归母净利润18.42、24.03 和34.9 亿元，EPS 2.19、2.85 和4.14 元，PE 9X、7X和5 倍，根据现有产能投放节奏，未来3 年业绩30%以上复合增长确定性大，在同行中估值严重低估，强烈推荐“买入”。