三友化工 2018 年上半年业绩预增的主要原因是有机硅产品市场价格大幅增长，公司主要有机硅产品二甲基硅氧烷混合环体（DMC）、高温胶、室温胶等产品售价同比增长约 50%左右。
    化纤行业整体景气上行，粘胶短纤行业格局好于预期，公司粘胶短纤新增高端产能投产，助力龙头地位巩固，而纯碱供需格局稳定，盈利情况良好。
    三友化工是粘胶短纤、纯碱、有机硅、氯碱多联产一体化的综合性企业，纯碱规模全国第一，粘胶短纤、有机硅产能均位居全国前列，且产品品质、生产效率均处于行业领先地位。公司主营产品盈利良好，产业链一体化优势突出，公司粘胶短纤 2018 年预计新增 20 万吨高端差别化产品，有机硅下游制品种类持续完善，未来成长空间较大。我们维持公司 2018-2020 年EPS 分别 1.19、1.30、1.38 元的盈利预测，维持“买入”评级。
    风险提示：行业竞争加剧风险，新项目投产不及预期风险，宏观经济下行导致下游需求下滑风险。