股权激励推出，有望全面释放增长潜力。公司为充分调动高管和核心骨干的积极性，推动长远发展，拟向包括副总兼董秘张总、业务副总金总、中层核心骨干在内的32 人，授予限制性股权激励不超过146.72万股（占比约0.73%），授予价17.95 元。业绩考核条件对应2018 年-2020 年营收相比2017 年，增长率不低于30.8%、74.24%、132.61%，净利润相比2017 年，增长率不低于30.1%、71.21%、131.99%，预计2018-2021 年新增摊销费用601、893、429、137 万元，影响较小。
    考核业绩增速远超预期，产品创新、渠道变革迈入新时代。股权激励考核对应2018-2020 年收入和净利润复合增速不低于32.5%和32.4%，超市场预期。公司对业绩增长的信心主要来源于：1）电商渠道高增长： 2017 年线上收入占比36%，增速31.9%，2018 年线上呈现加速增长的趋势；2）优资莱、悦芙媞等新品牌加速线下扩张：优资莱2018年计划开店不少于500 家，明后年有望加速，线下增速同步回升。
    催化剂：国际化妆品巨头多采用内增外延同步发展的战略，国内化妆品行业加速整合，参考同行，未来不排除公司也会采取外延式并购。
    风险提示：行业竞争尤其是线上竞争加剧，经济增速下滑抑制消费。