【点评】（详见后文）
    1）标的公司为欧洲著名家居龙头，与曲美协同效果值得期待。①Ekornes 主要产品包括包括斜倚扶手椅、沙发等，17 年实现营业收入30.8 亿挪威克朗（约24.4 亿人民币），同比减少2.05%，实现净利润2.0 亿挪威克朗（约1.6 亿人民币），同比减少37.4%，利润端的波动主要是因为远期合约的公允价值变动所致。
    2）融资配套安排完善，预计要约收购可顺利完成。①要约顺利或将触发强制收购，需要准备36.8 亿人民币的收购资金，曲美已安排多笔融资来源，满足并购资金需求。
    3）看好本次要约收购对新曲美战略的推动作用。根据要约收购价，Ekornes17 年的PE 为25.6 倍，但若剔除套期保值影响后，对应的17 年PE 仅为15.5 倍；按照后文所提及的假设，本次收购将对曲美业绩有显著的提升作用，此外，本次收购有利于曲美丰富家居品牌组合，亦将助力公司外延增长，拓展海外市场。
    4）盈利预测：曲美以产品品质为基础、设计和服务为保障，通过渠道优化升级和品类拓展打开成长空间，正努力通过外延并购等方式推进大家居战略。由于收购尚有不确定性，暂不调整盈利预测，维持强烈推荐评级。
    风险提示：要约收购未完成；非定向增发募资不及预期；地产销售持续大幅下滑；渠道拓展低于预期。