维持“审慎推荐-A”，目标价为32-34 元。
    专业者创业，掌握核心技术。公司为专业者创业，团队主要管理、技术人员来自华为艾默生体系。围绕电力电子领域深耕十余年，行业、客户积累深厚。
    经营管理、客户拓展能力突出。公司成功在工业、家电等具有差异性领域上实现了管理、经营模式的整合，管销费用、资产利用率均保持在业内一流水平；同时，具备迅速切入下游不同行业核心客户的能力，从开拓新产品线到进入尖端客户周期较短，在智能家电、工业电源、工业自动化、新能源汽车等行业中的细分领域，均积累了行业内一流客户。
    多元化业务布局，协同性正在加强。公司围绕自身电力电子三大核心技术平台进行了多元化的业务布局，在know-how 较强，积累较深的领域实行突破，与竞争对手形成一定的差异性。同时公司通过对不同细分行业技术要求、生产方式、经营模式进行整合，有效提升了各业务板块的协同性。
    产品品类拓宽、叠加细分板块突破带来高增长。近年来，公司业绩维持高速增长，得力于公司产品品类不断拓宽，从单一的平板电视电源拓展到了智能家电电控、工业电源、工控自动化三大类产品。长期来看，公司多元化布局，产品类不断拓宽，将带来持续增长的动力；近期来看，公司培育成熟的智能卫浴、新能源汽车电控、工控自动化业务不断突破，引领公司业绩增长。
    收购子公司股权，持续推动公司平台化进程。公司拟收购子公司怡和卫浴、深圳驱动、深圳控制少数股东股权，带来业绩较大幅度提升，同时，公司通过此次收购，能够加快公司电器自动化平台的推进，协同效应将更加凸显。
    投资建议：维持“审慎推荐-A”，目标价为32-34 元。
    风险提示：收购进展不及预期，新能源汽车行业波动风险。