维持2018-2020年EPS为0.91、1.11、1.32元，维持目标价45.5元，对应2018年50X PE，维持增持评级。 
    绑定下游优质客户，新增订单保障公司全年业绩高增长。公司主营业务下游客户均为业内优质企业：1）智能卫浴与惠达、小米、摩恩等保持紧密合作，预计上述客户2018 年新增智能坐便盖27.5万台、智能坐便一体机1.5万台；2）新能源汽车电控成为北汽一级供应商并打入更多车型平台，根据北汽意向订单预计2018年PEU产品订单约6.1万台；3）轨交空调控制器成为中车旗下轨道交通空调制造商石家庄国祥独家供应商，未来无论是在新增市场还是产品更新换代均享有较大优势。我们认为公司通过绑定下游优质客户一方面有助于提升品牌影响，同时客户的新增订单也为全年业绩的高增长提供了保障。 
    收购少数股东权益，发挥公司平台优势。公司拟通过发行股份+现金的方式收购怡和卫浴、深圳驱动和深圳控制的少数股东权益。我们认为公司基于三大核心技术的平台搭建已经初具规模，此次收购少数股东权益后在研发资源、销售渠道、产品开发等方面都能充分发挥公司平台优势，充分调动子公司积极性，强化公司核心竞争力。 
    催化剂：公司收购少数股东权益获得核准 
    风险提示：新能源汽车销量不达预期，固定资产投资增速下滑