公司预分红方案为每股分红0.45 元（税前）。2018 年1 季度，公司实现营收675.46亿，归母净利润50.21 亿元，扣非后归母净利润49.12 亿，经营净现金流35.91 亿元。季度同比收入下降6.67%，其余三项则分别增长了32.62%、24.04%和84.15%。季度环比，除营收增长2.21%，其余三项分别下降了33.07%、24.56%和82.0%。
    盈利增长和高分红率均可期
    钢铁行业经过2 年快速恢复，已进入高盈利阶段。我们认为钢价和高盈利继续大幅上涨或大幅下跌的概率均不大，大概率进入区间震荡阶段。宝钢股份的业绩周期属性大幅弱于行业平均，在这样的背景下配置吸引力上升。由于湛江钢铁仍处于运营早期，对武钢有限的整合也才进行一年，我们测算这两大基地中长期来看仍有超过80 亿的盈利提升空间。现金流方面，2017 年330 亿的经营获现已属好成绩，但我们认为这还是有所保留下的成绩，理论上还可以200 亿以上的提升空间；鉴于湛江二期尚无明确的定论，未来1-2 年公司无重大资本支出；极好的自由现金流加上公司历史上就有高分红的传统，预计未来公司持续高分红可期。预计公司2018 年到2020 年的营业收入分别为为3018.28 亿元、3115.21 亿元和3225.15 亿元；实现归母净利润223.57 亿元、242.65亿元和257.35 亿元。每股EPS 分别为1.0 元、1.09 元和1.16 元。给予公司增持评级，12 倍PE 估值，目标价12 元。