公司2017年实现综合毛利率16.80 %，较上年提升0.25%；实现净利率9.18%，同比提升 0.53%。2017 年公司在装饰、互联网家装、设计、幕墙、金融服务、家具的毛利率分别同比变动-0.90%、-16.68%、-0.39%、-0.13%、29.61%、-15.33%，互联网家装的毛利率下降幅度较大。
    公司 2017 年的期间费用占比为 6.31%，同比上升 1.97%，销售、管理费用占比分别为 2.42%和 3.28%，分别较上年提升 0.84%、0.85%，主要源于“金螳螂家”系列公司数量和规模扩大，相应的职工薪酬和广告费增加较大所致；值得注意的是，公司税金及附加占收入的比例为 0.40%，同比下降了 0.75%。
    公司 2017 年的资产减值损失占比为-0.17%、同比下降 2.15%，主要系本期客户回款较好，坏账损失较上年减少 4.24 亿元；每股经营性现金流净额为 0.67元，较上年增加 0.25 元/股。
    盈利预测和评级：我们维持公司 2018-2020 年的 EPS 为 0.87 元、1.05 元、1.22元，4 月 26 日收盘价对应的 PE 分别为 14.0 倍、11.6 倍、10.0 倍，维持“审慎增持”评级。
    风险提示：宏观经济下行风险、新签订单不达预期、订单落地不及预期、家装业务拓展低于预期、现金流情况恶化、坏账损失超预期