渠道优化与高端化升级，业绩表现符合预期：公司2017营收1592.54亿元(+33.68%)，归母净利润69.26亿元(+37.37%),18Q1营收426.55亿元(+13.01%)，归母净利润19.80亿元(+14.02%);公司原有业务连续靓丽增长，一是得益于渠道零售转型推动份额持续提升，中怡康统计，18Q1公司冰洗线下市占率分别提升3.86、3.72pct；二是公司高端化成效凸显，2017海尔电商渠道均价+20%，线下渠道冰箱、洗衣机零售均价+16%、17%，均领涨行业，2017年高端子品牌卡萨帝收入40+亿，增长41%，18Q1增长50%，持续领跑高端市场。 
    高端化优势明显，支撑未来稳健增长：公司冰洗市场龙头地位稳固、高端化效果凸显,中怡康统计18Q1海尔在4000+元高端冰箱市场份额38%，同比+4.23pct（第二名博西份额18%），在3000+元高端洗衣机市场份额32%，同比+4.21pct（博西22%）；随着消费升级趋势持续，持续看好公司高端化带动业绩稳健增长。 
    催化剂：卡萨帝增长超预期、成本明显回落 
    风险提示：市场竞争加剧、终端需求下滑、原材料成本上涨