2018 年 Q1 实现收入 427 亿元，同比增长 13.0%；净利润 19.8 亿元，增长 14.0%，扣非归母净利润 17.6 亿元，增长 20.5%，增长符合预期。原公司业务（不含 GEA）同比增长 18.9%，扣非归母净利润同比增加 22.7%。GEA 业务美元计价收入增长 5.9%，人民币一季度升值影响，折合人民币同比下降 1.95%。
    高端品牌表现亮眼，产品升级优势扩大。高端品牌卡萨帝进入收获阶段。2017 年卡萨帝在万元以上高端家电市场份额高达 35%，较 2016 年提升 9个百分点，卡萨帝品牌收入增长 41%，2018 年 Q1 增长 50%。其中冰箱和洗衣机产品表现强势，分别占据万元冰箱和洗衣机市场份额的 30%和69%。在高端品牌带动下全线产品竞争力加强，市场份额持续扩大，2017年冰箱、洗衣机市场零售份额分别提升 3.4 和 2.3 个百分点。根据中怡康统计，2018 年 1 季度海尔空调零售均价 4,486 元，同比提升 9.70%，均价跃居国内品牌第一位。
    多品牌全球布局，技术整合提升竞争力。在收购日本三洋白电、GE  家电业务以及接管新西兰 Fisher&Paykel  业务后，公司已拥有 AQUA、斐雪派克以及 GEA 三大海外品牌，公司全球化战略布局由单一品牌全球化进入多品牌跨区域全球化阶段。全球化战略带来技术融合，目前通过融合 FPA 以及 GEA 技术，公司推出新型五头燃气灶，推动厨电高端成套转型。 2017 年厨电国内市场收入同比增长 47%，高端品牌卡萨帝厨电 2017 销售额增幅超 125%，份额同比提高 1  个百分点。
    物联网时代积极转型，“智能”公司逐步形成。产品端公司积极推动 U+智慧生活平台建设，将公司产品由家用电器转变成智能家电；生产端公司建立独创工业互联网平台 COSMOPlat，力图推动大规模生产转变为大规模定制化生产，目前已建成 8 家互联工厂，且形成全流程互联互通的生态体系；销售渠道上，推出智慧云店、易理货、巨商汇等互联网工具实现人货场的数字化改造，提高运营效率。2018 年 Q1 顺逛平台实现交易额 28.7 亿元，增幅 109%，智慧家庭平台共实现生态收入 0.54  亿元，同比增长 140%。
    风险提示：消费升级不及预期，GEA 整合协同不及预期，原材料大幅上涨。
    盈利预测及估值：。2018-2020年公司净利润预计分别为 81.7、95.8和111.5亿元，维持EPS分别为1.35、1.57和1.80元的预测，当前股价对应18/19/20年：13/11/10 倍 PE，按照 18 倍 PE 对应目标价 24.3 元。维持“买入”评级。