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>> 招商证券-青岛海尔(600690)2017年报及2018Q1季报电话会议纪要-180426
上传日期:   2018/5/1 大小:   958KB
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评级:   强烈推荐 作者:   纪敏,吴昊
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    2,2018Q1毛利率下滑主要是受GEA会计准则调整的影响,还原以后GEA的毛利率同比上升0.7%,带来整个青岛海尔毛利率上升0.3%。  
    3,公司选择D股上市,是出于全球化发展战略的需要,欧洲地区海尔的排名比较弱。所以为了业务全球化发展,海尔想靠A+D资本市场平台,促进海尔全球化业务在欧洲的市场落地。初步的构想是发行4亿左右的D股,募集到的资金将用于支持全球化业务的发展。4亿股发行完成后,占总体比例大约为6%,摊薄的影响很小。  
    4,海尔变革的核心实际就是以用户为基础进行调整,公司内部也称为"零售转型",即一切围绕用户的零售来做。首先,零售转型需要为用户提供好的产品,基于此公司调整了以往的低端产品,扶持中高端产品和卡萨帝品牌的成长,产品竞争力随之提升。其二,公司通过零售转型维护经销商的利益,产品的调整是让消费者愿意买,渠道的调整是让经销商愿意卖,通过盈利来驱动他们,实现共赢。第三是内部的调整,即让员工愿意干。通过真正的小微机制,让全国42个公司和总部不再是上下级的关系,而是市场的关系,实现员工为自己奋斗,充分调动员工的积极性。  
    5,关于品牌规划,海尔的品牌布局很清晰,卡萨帝是高端,在万元以上家电市场份额很高;"海尔"定位大众品牌;今年要大力发展的就是"统帅"品牌,它是面向年轻人设计的轻奢品牌,这是未来的三大主力品牌,年轻人用统帅,普通老百姓用海尔,高端人士用卡萨帝。GEA在中国也开了一部分体验店,现在的店只是为了做体验和交互。FPA基本被定位为超高端品牌,直供高端别墅,为高端人士提供。
    6,关于中低端市场。波轮洗衣机是海尔今年的发展重点,海尔把生产线的能力调整过来,满足高端产能同时,波轮的产能也能跟得上。海尔蓄力充足,开发农村和乡镇市场。总之,海尔2018年会把中低端市场重新拿回来。 
    7,海尔的工业互联网平台是靠各种系统进行控制的。客户端和用户端用的是不一样的系统。但无论是用户的交互下单还是客户的交互下单都会被集中到公司的后台系统,在这个系统中进行大数据的分析,根据不同型号的交互订单下放到不同的互联工厂(全球一百多家,全国54个不同的工厂)。
 
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