玲珑轮胎 2018 年一季度业绩同比有所下滑。期间内公司收入同比仍维持稳健增长态势，但受人民币汇率升值影响公司汇兑损失有所增加；此外，一季度利息支出、资产减值损失同比有所提升，对业绩也有一定影响。
    玲珑轮胎是国内半钢胎领军企业，也是国内极少数已打入通用、大众等合资品牌整车供应链的轮胎生产商之一，品牌优势突出。近年来公司轮胎产销量持续增长，市场份额不断提升。公司着力推进新基地布局和新产能建设，当前广西玲珑、荆门基地新产能建设稳步推进，欧洲、美国基地筹建工作有序进行；随着新产能建设及下游客户开拓的逐步推进，公司未来有望成为国内半钢胎领域的绝对龙头，市场份额有望持续扩大。我们维持公司 2018-2020 年 EPS 分别为 1.08、1.27 和 1.46 元的预测，维持“审慎增持”评级。
    风险提示 ： 轮胎行业景气度大幅下行，原材料价格大幅上涨。