维持"审慎增持"评级。2017年以来，随着市场整体需求环境的回暖及公司产品品质、交付能力的不断提升，轮胎产品销量持续增长带动公司收入较快增长。但年内轮胎行业上游原材料采购价格出现明显上涨，导致公司净利润增幅低于收入增幅。  
    玲珑轮胎是国内半钢胎领军企业，也是国内极少数已打入通用、大众等合资品牌整车供应链的轮胎生产商之一，品牌优势突出。近年来公司轮胎产销量持续增长，市场份额不断提升。公司着力推进新基地布局和新产能建设，当前广西玲珑、荆门基地新产能建设稳步推进，欧洲、美国基地筹建工作有序进行；未来随着新产能建设及下游客户开拓的逐步推进，公司未来有望成为国内半钢胎领域的绝对龙头，市场份额有望持续扩大。我们维持公司2018-2019年EPS分别为1.08和1.27元的预测，并引入公司2020年EPS为1.46元的预测，维持"审慎增持"评级。    
    风险提示：轮胎行业景气度大幅下行，原材料价格大幅上涨。