2016 年营收 105 亿元，国内份额5%（第 2）；全球份额 1%（第 20）；利润率国内同行居首。在 2016 年 7月登陆 A 股后，公司开启“品牌+资本”的发展新阶段，遵循“3+4”的全球化生产布局和“六个国际化”的发展思路，力争在 2020 年产能规模达到9000 万套（17 年约 5000 万套，+80%），规模跻身全球十强，品牌跻身国际二线。
    WHY 轮胎？万亿市场，中国赛道亟待龙头诞生。从历史和国际经验来看，成熟的轮胎大国诞生至少一到二家巨头几乎是确定性的事件。而对轮胎这个万亿赛道而言，中国作为产出第一的国家（35%产量，20%产值），至今未诞生一个绝对巨头和国际品牌；龙头份额也不足国内 10%，全球 2%，集中度也偏低（CR10 中国 30% vs.全球 60%），这种格局正在被打破。在2017 年的原料重创下，行业供给侧改革提速，结构性过剩、集中度低、需求低端的格局正加速扭转，民族品牌崛起、走向世界的曙光已现。
    WHY 玲珑？配套先行、研发至上、拥抱品牌。
    配套禀赋：多年深耕配套市场，已到收获时。公司主张“配套先行”，是国内最早走“市场化”导向的轮胎企业。份额角度，国内市场半钢配套市占率超过 10%，自主品牌中居首；客户角度，国内已进入除长城外所有主机厂，是五菱（一度超过 60%）、吉利（40%+）等车厂一供；海外是唯一一家同时进入美日德韩四大车系的自主品牌。
    技术积淀：长远的布局打造可靠的产品。公司拥有专家型高管，从投入（强度始终>3%）到体系建设（6 处研发中心，国内唯一试验场）均与国际一线接轨。无论是专业机构（专利数 400+，国内居首；业内的最高科技奖均花落玲珑）还是从市场评测均为公司产品做背书。
    品牌战略：市场导向的团队共绘品牌故事。公司是国内最早设立“品牌部”的轮胎企业，尤其是上市后，在品牌端持续发力。通过多品牌战略（推出高端品牌 Atlas）和多维度宣传（央视、机场、体育营销、会展等）着力提升品牌知名度和影响力，尤其是新晋成为意甲豪门尤文图斯的顶级赞助商。2017 年“玲珑”品牌价值超 305 亿元。
    风险因素。原材料大幅波动风险，产能扩张不达预期，市场拓展低于预期。
    盈利预测、估值及投资评级。公司战略前瞻、明确，执行力强；拥有卓越的配套禀赋、技术积淀和品牌战略。我们相信，未来三年公司复合增速有望超过 30%，跻身全球十强。考虑到 17Q4 至今产品与原料价格的变化趋势，我们调整公司 2017/18/19 年归母净利润预测分别为 10.34/13.83/17.75亿元（原预测为 10.53/13.64/17.28 亿元），对应 EPS 分别为 0.86/1.15/1.48元/股（原预测为 0.88/1.14/1.44 元/股），18~19 年 CAGR 为 31%。根据公司 18 年 22 倍 PE，维持 25 元目标价和“买入”评级。