2017 年公司摊薄每股收益0.17元，净资产收益率2.37%；每股经营性现金流1.3 元。
    2017 年分配预案：拟以总股本8.64 亿股为基数，向全体股东以每10 股派发现金红利1 元（含税）。
    2018 年经营计划：主营业务收入保持平稳增长态势，净利润变化幅度为0%至30%。
    公司同时公告拟设立金星路步步高广场REITs 产品，以长沙市金星路步步高广场（建筑面积9.13 万平米）实施不动产资产证券化项目。
    简评及投资建议。
    公司2017 年收入增11.5%、归属净利增10.4%、扣非净利增68%。公司2017 年2月收购梅西商业94%股权，3 月31 日纳入合并范围，至报告期末梅西商业贡献收入5.64 亿、亏损3576 万，测算剔除后公司原业务2017 年收入、归属净利润各增长约7.9%、35.7%。
    1. 2017 年新开超市40 家&百货3 家，关闭10 家超市，截至期末门店总数318 家。
    公司2017 年新开超市门店40 家，关闭了10 家在2-3 年内扭亏无望或物业无法续租的门店，同时新开3 家百货门店（贵州万豪店、泸州新天地店、岳阳新天地店），实际净开33 家；截至2017 年底，公司拥有各业态门店318 家（超市267 家、百货51 家，含梅西商业门店），总面积392 万平米。
    我们预计，公司2018 年仍将保持较快展店速度，超市方面有望开店100 家（下半年有望推出第四代卖场）；鲜食演义自2017 年6 月推出后截至2017 年底共进驻13家门店，我们预计2018-19 年将分别达60 家、120 家；百货方面，我们预计未来3年开店15 家共120 万平米，以购物中心为主。
    2. 2017 年收入增11.5%至172.5 亿元，主要来自新店及并购梅西的外延增量。
    分业务，超市业务收入102.45 亿元，同比增长10.1%，占比主营收入59.39%，其中可比店坪效1.4 万元/平米/年，可比店收入和利润总额各增0.07%和28.31%；百货业务收入39.92 亿元，同比增长6.95%，占比主营23.14%，其中可比店坪效1.2万元/平米/年，可比店收入和利润总额各增2.24%和29.37%；家电业务收入12.14亿元，同比增长26.81%，占比7.04%；批发业务2.98 亿元，同比大幅增长88.54%，主因公司加大B2B 业务拓展；物流及广告业务收入1.44 亿元，同比增长6.91%；其他业务收入（主要是供应商收入与租金收入）13.58 亿元，同比增长14.74%。
    分地区，湖南地区收入增长10.34%至113.53 亿元，占比营业收入65.81%，可比店坪效1.6 万元/平米/年，可比店收入和利润总额增速各3.23%和31.87%；外省收入增长13.56%至45.39 亿元，可比店坪效0.9 万元/平米/年，可比店收入和利润总额各-5.28%和14.59%。
    3. 综合毛利率增0.1 个百分点，主营毛利率略降0.02 个百分点。超市毛利率增加0.7个百分点至17.4%，百货毛利率减少0.81 个百分点至15.02%；家电毛利率8.79%，同比减少3.63 个百分点；批发业务毛利率14.07%，同比增加8.81 个百分点；物流及广告毛利率14.93%，减少3.9 个百分点，主营业务毛利率降0.02 个百分点至16.06%。受其他业务毛利率的高毛利率，最终综合毛利率（不含利息收支）增0.1 个百分点至21.52%。
    销售管理费用率减少0.08 个百分点，财务费用增加898 万元。销售费用增加3.08 亿元，其中职工薪酬和租金及物业费各增加1.49 亿元和1.91 亿元，主要由于新开门店及并入梅西商业的费用，广告促销费用减少4950 万元，叠加收入的增长，最终销售费用率减少0.05 个百分点至17.74%；管理费用率1.74%，同比减少0.02 个百分点，主要也来自广告费用的下降；全年财务费用8996 万元，费用率同比持平。最终整体期间费用率减少0.08 个百分点至20%。
    收入增长叠加期间费用率下降，扣非净利增长68%。营业利润增长68.72%，营业外净收入减少6579 万元（主因政府补助减少），有效所得税税率减少0.46 个百分点，最终归属净利增长10.36%至1.46 亿元，扣非净利增长68.11%至1.21 亿元。
    4. 优化激励机制和业务结构：①推广合伙人：公司2017 年8 月正式推行合伙人计划，目前已在20 多家门店推广，试点取得成功，2018 年将逐步推进，涵盖采购、销售等所有部门及门店；②调整电商业务：将电