此外，与AWP 下游建筑施工领域基本吻合的工程机械龙头卡特北美市场营收在17年后也开始回暖。我们认为产业链相关企业各项指标几乎同期迎来向上拐点并非巧合，其共同印证了欧美AWP 市场终端需求回暖。
    国内：扶摇直上的工程机械成长新星
    16年国内AWP 保有量仅约4-5 万台，同期美国、欧洲十国分别为56.1、26.9万台，日本也超10 万台，同时结合各国设备渗透率水平对比，未来国内潜在增长空间或超10 倍。行业12 年以来平均增速约40%已进入高速成长期，AWP 兼具安全和经济性可高效替代传统登高工具，人口红利消失、终端需求旺盛叠加设备租赁盈利改善多重因素撬动下，行业高成长有望继续。
    浙江鼎力：双线出击，国内龙头迈步全球
    公司近年海外营收逆势高增长主要源于渠道布局持续突破，参股意大利Magni 并领路开拓欧洲市场，美国“建材超市+租赁商+CMEC”三大渠道体系齐头并进，日本市场携手NJM。海外销售渠道完善叠加占据公司主要收入来源的欧美市场开启需求向上周期，双重因素撬动下海外有望继续保持高增长。同时，公司为国内行业龙头，租赁商品牌覆盖率国内第一、品牌知名度遥遥领先，高端臂式募投产能扩张助力结构优化升级，成立鼎策租赁并首推再制造服务，伴随国内蓝海市场高速增长，不断夯实的龙头优势有望进一步转化为公司对市场份额的获取能力及业绩长期成长能力。此外，我们认为贸易战对公司影响总体可控，且内需旺盛背景下，国内收入占比有望提升。
    投资建议：看好公司未来长期成长能力及顺周期业绩高成长性。预计18-20年归母净利润分别为4.14、5.77 和7.74 亿元，EPS 为2.34、3.26 和4.37元/股，对应PE 为27、19 和14 倍，维持“买入”评级。
    风险提示： 1） 中美贸易战升级可能；2）行业竞争加剧风险；3）汇率大幅波动风险；4）募投项目建设进度不及预期。