点评：
    管理精益求精，尽管人民币升值依然保持业绩高增长：公司目前出口占比较高，人民币升值导致2017 年产生汇兑损失2343万，而2016 年同期是汇兑收益1117 万，这是财务费用率上升4.08 个百分点的主要原因。得益于公司管理进一步精细化、费用控制能力强、规模效应等原因，销售费用率、管理费用率分别下降1.22、4.1 个百分点，总体期间费用率还下降了1.24 个百分点，净利润增速大致与收入增速相当，保持高增长。
    目前排产饱满，年中新增产能投放，将持续快速增长：公司目前组装线一班倒，喷漆线两班倒，在产能不足的情况下，将优先考虑国内市场，为提高生产效率，进一步扩大产能，公司以自有资金1500 万元投资“年产15000 台智能微型高空作业平台技改项目”，预计完成时间为2018 年6 月。该项目的实施有利于公司现有生产布局、微型产品生产设施的优化升级，降低生产成本，提升盈利能力。
    2018 年加速开拓国内市场，计划占比达到50%：公司产品已成功进入美国、德国、日本三大高端主流市场，远销全球80 多个国家和地区。2017 年公司海外销售7.10 亿元，同比增长82.22%，占主营业务收入比例从58%提升至65%；国内销售收入3.87 亿，同比增长39.21%，占主营业务收入比例从42%降至35%，公司在全国高空作业平台的租赁商覆盖率位居第一。海外市场增速高于国内增速，主要系欧美等海外市场销售渠道进一步开拓，海外销售收入增加所致。2018 年3 月，公司与全国领先的设备运营服务商上海宏信工程设备有限公司签订战略合作协议，进一步加速国内市场开拓力度，预计2018 年国内收入占比有望提升至50%左右。
    贸易战影响可控，看好公司长期发展逻辑：中美贸易战对公司影响可控，公司有多种措施来应对。同时，全球市场来看，更新周期低谷已过，2018-2020 年，全球高空作业平台市场进入新的增长周期。 AWP 在全球范围内市场需求在提高， 包括美国、欧洲和亚洲，而且租赁客户的产品利用率和租金在提高。国内市场来看，目前处于导入期，经过测算，2017 年国内市场需求约1.5 万台，保有量约5.5 万台，用建筑业增加值来对标国外的话，国内市场保有量有望达到40万台，预计十三五期间行业增速不低于30%，公司作为行业龙头，市占率提升，增速将高于行业。2019年公司臂式产能投产的话，将带来新的业绩增长点。 
    投资建议：预计公司2018-2020年归母净利分别为3.83、5.29 和7.04亿元，同比增35%、38%和33%。对应EPS 分别为2.16、2.99和3.98元，对应PE 分别为30、22和16倍。维持强烈推 荐评级。 
    风险提示：市场竞争加剧、美元持续贬值。