维持增持。
    投资要点：
    投资建议：维持增持。维持2018-19年EPS预测1.37、1.43元，维持目标价34元，维持增持。 
    17年全年业绩符合市场预期。公司发布2017年度报告，17年营业收入为556.57亿元，同比下降6.23%，归母净利为67.51亿元，同比下降42.74%，业绩符合市场预期。 
    养猪业务：未来有望持续稳步发展。17年公司销售商品肉猪1904.17万头，同比增长11.18%，销售收入337.95亿元，同比下降6.74%，销售均价14.98元/公斤，同比下降18.59%。按完全成本12.2元/公斤、出栏均重118.5公斤测算，预计17年养猪业务实现盈利63亿左右。当前行业门槛显著提升，规模化养殖正迎来发展黄金时期，公司生猪产能持续推进布局，预计18年公司出栏量有望达到2200万头左右。 
    养鸡业务：18年有望维持高盈利。17年公司销售商品肉鸡7.76亿只，同比下降8.49%；销售收入168.68亿元，同比下降6.85%，销售均价11.65元/公斤，同比上升0.1%。按完全成本11.5元/公斤，单羽均重3.7斤测算，养鸡业务全年实现盈利2-3亿左右。近期中速鸡价格近8元/斤，仍处景气高位，预计本轮黄鸡高景气有望延续至18年上半年，18年全年公司养鸡业务盈利有望达20亿左右。此外，公司加快转型升级工作，未来将积极推进活禽、鲜品及食品业务协同发展。 
    风险提示：畜禽价格波动风险、疾病发生风险。