化工细分来看，有机胺、己二酸及中间体、醋酸及衍生物、多元醇毛利率分别为29.62%、17.67%、30.33%、5.79%，分别同比变化为+1.26、+0.75、+4.43、-0.05 个百分点，分销量来看，有机胺、己二酸及中间体、醋酸及衍生物、多元醇销量分别为35.67、21.42、63.62、21.78 万吨，分别同比变化-3.31、3.78、3.60、-3.37个百分点。
    三费方面，销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为1.81%、1.64%、1.46%；分别同比变化-0.36、-0.35、-0.37 个百分点，2017 年公司继续优化管理，降本增效，三费均呈现同比下降。
    “一头多线”柔性联产，水煤浆装置再度扩产，成本全行业最低
    1）公司年生产能力为 13.68 亿方的羰基合成气（CO+H2） 生产装置，替代采用传统 UGI 固定床气化技术的水煤浆气化合成气生产装置2017 年Q4 已经正式投产，至此公司再新增100 万吨氨醇生产能力，平台总产能达到320 万吨，新产能主要以甲醇为主，投产后公司的甲醇将不仅仅自给自足，甚至外售一部分；公司以水煤浆气化工艺形成最上游的煤气化平台，相比于传统的UGI 固定床造气工艺，节省成本约300 元/吨左右；2）公司煤炭采购通过专用铁路线，节省了陆运成本，相比其他存在陆运的企业，煤炭成本每吨可以节省20 元左右；3）“一头多线”柔性联产，可以灵活调节合成氨和甲醇生产比例，实现利润最大化。
    50 万吨乙二醇年中投产，积极响应山东新旧动能转换，煤化工龙头再迎高成长
    公司新建50万吨煤制乙二醇项目，预计2018年中正式投产，上游甲醇配套已经建成，投产后公司乙二醇成本有望控制在4000 元/吨以下，按照当前价格计算将为公司带来32亿元的销售收入和8亿元左右的净利润，同时公司积极响应山东新旧动能转换，十三五发展瞄向绿色化工新材料项目，进一步拓宽公司未来成长空间。
    预计公司2018-2019年EPS分别为1.46、1.77元，对应PE为12X、10X，维持买入评级。