基本每股收益0.45 元。每10 股派3 元（含税），预计2017 年度派发现金红利总额为8.07 亿元。
    分季度看，2017Q4 公司实现营业收入20.92 亿元，同比下降5.80%；实现归属于上市公司股东的净利润为3.18 亿元，同比下降21.14%。
    简评
    受冷修改造影响销量有所下滑，2018 年在产产能有望提升10%
    公司目前在国内共拥有6 个生产基地、23 条浮法玻璃生产线，总产能日熔量15,400 吨。在马来西亚拥有1 个生产基地、2条生产线；2017 年，集团生产各种玻璃10,292 万重箱，同比降低9.3%；销售各种玻璃10,329 万重箱，同比降低10.75%。产销量同比下降的主要原因是漳州、长兴、醴陵的三条生产线分别于2017 年3 月、4 月和8 月进行冷修改造影响总产能。而漳州和长兴的生产线已经分别于2018 年1 月点火复产。经过测算，2018 年公司加权在产产能将比2017 年提升10%。
    受益于玻璃价格提升，在成本高企的背景下，毛利率提升
    受益于环保加码以及冷修数量增多等因素带来的供给收缩以及需求的平稳增长，2017 年全国玻璃价格均价75 元/重箱，较16年提高11 元/重箱，成为2010 年（95 元/重箱）和2011 年（83元/重箱）以来的历史第三高位。第四季度受沙河产能因环保问题集中关停，以及工程商担心环保政策赶工的影响，全国玻璃价格继续攀升，1/2/3/4 季度全国玻璃均价分别为72、73、75 和79元/重箱。
    公司2017 年销售玻璃均价为74.13 元/重箱，较2016 年的58.68元/重箱提升15.45 元/重箱；每重箱成本为51.17 元，较2016 年提升9.55 元，对成本进一步拆分测算，成本上涨主要是有直接材料上涨贡献的，2017 年纯碱价格暴涨暴跌，整体均价处于历史高位，对公司成本控制带来很大压力；每重箱毛利为22.96 元，较2016 年提升5.90 元；每重箱净利为11.05 元，较2016 年提升3.84元。公司毛利率 32.06%，同比提升 2.72 个百分点。
    管理层精细化管理，期间费用率大幅降低，高分红回报股东
    公司期间费用率12.40%，同比下降1.89个百分点。其中财务费用率1.37个百分点，同比大幅下降2.42个百分点，主要原因为加强了资金管理，大幅提高了资金利用效率，减少了银行借款。管理费用率提升0.62个百分点，主因为股权激励费用6906万元。同时由于冷修等原因，计提固定资产和在建工程减值损失6775万元，较16年增加6040万元。公司拟每10股派3元（含税），预计2017年度派发现金红利总额为8.07亿元，占归属于上市公司普通股股东的净利润的比率70.66%，大幅高于2016年的46.85%。公司已经承诺未来3年分红率不低于50%。
    2017年玻璃供需紧平衡，18年价格有望高位维持
    2017年全国平板玻璃产量累计为7.90亿重箱，同比增涨3.5%，为仅次于2014年的历史第二高位。2017年底，全国在产浮法玻璃生产线228条，较上一年减少8条，在产浮法玻璃产能8.96亿重箱/年，同比下降1.86%。去年四季度，沙河地区因环保原因关停了9条未取得排污许可证的玻璃生产线，关停产能5800吨/日，占全国总在产产能的4.25%，不仅对华北市场本身产生较大冲击，使得当地价格累计上涨70元/吨，库存由500万重箱快速下降至390万重箱；也使得以往沙河地区玻璃南下情况缓解，使得华东、华南、华中区域的玻璃价格顺势上涨，达到近五年最高水平。18年行业受益供给侧改革、冷修高峰期和环保加码等因素的影响，供给仍然偏紧，需求侧保持稳中略升的态势，预计18年玻璃价格有望高位维持。
    投资评级和建议
    看好玻璃行业在供给侧改革、冷修高峰期和环保加码等背景下的供需紧平衡状态，对18年玻璃价格保持乐观。旗滨集团作为浮法龙头，地域布局合理，覆盖我国经济发展较为发达的地区，存量方面不断改进工艺、调整配方、提升良品率、提升玻璃品质、降低各项费用率、改善资产负债表；增量方面海外市场拓展、节能玻璃、光伏光电材料基板等玻璃深加工领域不断拓展；看好公司未来发展，维持"增持"评级。预计公司2018、2019年实现营收分别为86.41亿元和95.21亿元，实现净利润16.21亿元和18.18亿元，重点推荐。