集装箱业务全面复苏，关注汇率变动对利润的影响：2017 年公司集装箱业务收入250.5 亿、净利润14.6 亿，分别同比增长126.3%、302.5%；全年集装箱业务毛利率17.9%，净利率5.8%，其中2017 年净汇兑损失亏损3.78亿元（上年同期为净汇兑收益1.75 亿元）对利润率产生一定影响。根据克拉克松预测，2018 年全球集装箱贸易将维持5%的良好增长，为集装箱需求形成良好基础，同时需要关注短期汇率波动对利润率的影响。
    道路运输车辆：国内市场大幅增长，北美市场稳定盈利： 受益于国内需求大幅提升，2017 年公司道路运输业务实现销售收入195.2 亿元、净利润10.2亿元，分别同比增长32.4%、32.8%。全年道路运输车辆业务毛利率18.4%，与上年基本持平。考虑北美市场需求有所下滑，公司通过提效等实现稳定盈利，总体毛利率仍然处在较好水平。
    海工业务有望逐步走出低谷： 2017 年海工业务收入24.85 亿元，同比下滑42.3%；净亏损10.4 亿元，上期亏损2.1 亿元。随着油气投资已开始回暖，同时公司积极推动海工业务向多元化发展，有望迎来温和回升。
    投资建议：我们预测公司2018-2020 年EPS 分别为1.04/1.29/1.50 元，对应当前股价下的PE 水平为15.8x/12.8x/11.0x。基于集装箱需求向好，同时公司资产具有重估弹性，我们继续给予公司“买入”的投资评级。
    风险提示：全球经济状况导致集装箱需求波动的风险；公司前海土地等转商进度具有不确定性；全球原油价格低位徘徊将对海洋工程业务带来考验。