但业绩不及预期，归母净利同比下降17.52%，究其原因，我们认为主要是由于持续的研发投入增长和资产减值损失大幅增加，其中资产减值损失增长约90%。
    （二）武器系统定型批产，助力未来业绩提升
    公司具备完整武器系统总体研制资质，业务领域已涵盖弹药、红外焦平面探测器、红外热像整机和综合光电系统等。根据年报，公司率先完成了国内第一枚某型号武器系统的研制工作，相关定型流程已进入尾声，业绩贡献可期。此外，2017 年，公司正式承担起某型号完整武器系统总体研制任务，型号任务络绎不绝，显示公司技术实力得到军方认可。我们认为，随着诸多武器型号的陆续定型批产，公司未来业绩将得到显著提振。
    （三）红外产品民用市场有望成为新的增长点
    公司大力推进红外产品民用化，目前红外民用市场仍处于初级发展阶段，但已成效初显。2017 年上半年公司与安徽宝龙环保科技有限公司签订9600 万合同，将制冷型红外探测器等产品服务于环保需求。9 月22 日，公司投资设立全资子公司武汉高德安信科技有限公司，未来将服务于警用及政务需求。我们认为，随着民用市场的进一步推广，红外民品有望成为公司业绩新的增长点。
    3．投资建议
    预计公司2018-2019 年的归母净利分别为0.98 亿和1.37 亿，EPS 约为0.16 元和0.22 元，当前股价对应PE 约98x 和70x。公司属于民参军企业中的“独角兽”品种，技术壁垒较高，发展前景广阔，但短期市场开拓进展缓慢，估值水平相对较高，给予“谨慎推荐”评级。
    风险提示：重点研发项目进展不及预期的风险