2017 年生产原煤810 万吨，同比增加20 万吨，洗出炼焦精煤277 万吨，同比减少65 万吨；煤炭销量449 万吨，同比减少33 万吨；综合售价857 元/吨，增加57%；吨煤净利101 元/吨，同比增加146%，测算煤炭板块归母净利4.5 亿。
    焦炭板块： 720 万吨焦炭产能，地处唐山受到限产政策影响。2017 年焦炭产量699 万吨，同比下降5%，销量709 万吨，同比下降3%；综合售价1760元/吨，同比上升77%，同时由于焦煤价格大幅上涨，原材料成本增加66%，叠加产能利用率下降，焦炭板块仅实现净利1.2 亿，较2016 年下降64%。
    聚甲醛和己二酸项目：全资子公司唐山中浩建设4 万吨聚甲醛和15 万吨己二酸装置，己二酸已于2017 年1 月投产，2017 年实现产销15 万吨；聚甲醛项目于今年1 月投产。2017 年己二酸售价（不含税）8309 元/吨，亏损约5000万，今年以来己二酸均价（不含税）已经在11000 元/吨以上，同行华鲁恒升吨净利在2000 元以上；同时聚甲醛价格也在不断攀升，2017 年华东地区聚甲醛均价在12959 元/吨，今年以来均价则达到15207 元/吨，公司聚甲醛项目主要原材料甲醇和己二酸主要原材料纯苯均由内部焦化厂提供，成本锁定，聚甲醛和乙二酸项目有望带来业绩增量，值得期待。
    盈利预测及评级：预计2018-2020 年EPS 分别为0.47、0.48、0.49 元/股，同比分别增长47%、2%、2%。展望2018 年，钢价大概率震荡运行，煤焦利润难有提升空间，业绩增量主要来自聚甲醛和己二酸项目，维持审慎推荐-A评级，建议重点关注聚甲醛和己二酸项目进展。
    风险提示：主要产品价格大幅下跌，新装置不能稳定运行