自主品牌增势迅猛，新车型助力销量提升
    荣威RX5一月销量突破2.5万辆，连续6个月过2万辆，保持了较好的销量势头；新品荣威RX3上市近两个月后月销攀升至1.0万辆，具备爆款基因有望与RX5组成双子星保驾上汽自主品牌销量高速增长。2018年上汽自主会有RX8、AP31和Ei5三款新品上市，分别为中大型SUV、紧凑型轿车和纯电动旅行车。继续填补产品线空白，提振销量。
    合资品牌表现稳健，产品结构升级增厚利润
    整体来看合资品牌表现稳健，上汽大众同比微增0.1%，上汽通用同比增长12.8%，上汽通用五菱同比增长9.8%。上汽大众斯柯达品牌2018年将推出两款小型SUV继续扩大市场覆盖度；上汽通用凯迪拉克品牌受益消费升级保持良好涨势，2018年将推出紧凑型SUV XT3继续优化盈利结构。上汽大众、上汽通用双双进入结构升级通道，高端车型销售强劲，量价齐升提振盈利能力。
    汽车行业增速放缓，龙头标的确定性高
    公司在整车企业中龙头地位稳固，业绩长年稳健增长，且分红居高不下，近年来一直维持50%以上水平。优业绩+高股息率为公司股价提供较强安全边际。且在国内自主崛起的大背景下，公司自主品牌成长势头强劲，有望带来较高业绩弹性，白马配置价值显现。
    盈利预测与投资建议
    预计公司2017～2019年EPS分别为2.93元、3.29元、3.56元，对应PE分别为11.1倍、9.9倍、9.1倍，维持"买入"评级。
    风险提示:市场竞争加剧，新产品销量不及预期。